Повышение суверенного рейтинга агентством Fitch благоприятно для настроя инвесторов по отношению к квазисуверенным казахстанским еврооблигациям. Но маловероятно, что оно сейчас значительно повлияет на цены на вторичном рынке, поскольку их динамика определяется в основном информационными потоками из-за рубежа. Такое мнение высказали аналитики ИК «Тройка Диалог Казахстан».
«Кривая доходности НК «КазМунайГаз» на фоне недавно завершившегося размещения новых еврооблигаций «Газпрома», опустилась существенно ниже доходности российского газового концерна, чаще других российских эмитентов выпускающего еврооблигации, на длинном участке кривой. С учетом фундаментальных показателей это расхождение не слишком справедливо, по нашему мнению. Но, вероятно, может объясняться ожидающимся отсутствием новых выпусков КМГ. По крайней мере, как мы полагаем, в течение нескольких месяцев. А также в целом сокращением объемов торгов ее еврооблигациями на вторичном рынке», - отмечается в информации, предоставленной «Тройка Диалог Казахстан».
Напомним, рейтинговой агентство Fitch 22 ноября повысило суверенный рейтинг Казахстана на одну ступень до ВВВ с позитивным прогнозом. По аналогии с повышением рейтинга Казахстана агентством S&P, в качестве мотива указывается достойная макроэкономическая динамика страны вкупе с разумным исполнением бюджета.
Fitch отдельно отметило позитивные изменения структуры внешнего долга страны за счет существенного сокращения внешнего долга банковского сектора за последние три года. «Мы согласны с доводами агентства, которые обусловили повышение рейтинга. Суверенных еврооблигаций Казахстана в обращении нет, поэтому рейтинговое действие не будет иметь прямых последствий для цены. По аналогии с S&P, Fitch решил не повышать кредитные рейтинги казахстанских квазисуверенных компаний нефинансового сектора - КМГ и «КазахстанТемир Жолы» (обе компании имеют рейтинг ВВВ-), но изменил прогноз их рейтинга со стабильного на позитивный.
С учетом сравнительно высокой долговой нагрузки и рейтинга инвестиционного уровня у обоих эмитентов, мы полагаем, что Fitch некоторое время будет сохранять дистанцию в одну ступень. Однако, в отличие от S&P, агентство едва ли повысит рейтинг Банка развития Казахстана (ВВВ-). Это особо отмечалось в самом последнем пресс-релизе в связи с подтверждением рейтинга банка», - резюмируется в сообщении.
