На вопросы журнала «LS-Личный счет» отвечает директор департамента управления активами «Тройка Диалог Казахстан» Евгений ПОПОВ. Редакция LS приводит выдержки из опроса, проведенного среди аналитиков казахстанских инвестиционных компаний. - Слабая инвестиционная активность на казахстанском фондовом рынке в 2010 году очевидна. Что необходимо сделать, чтобы оживить локал в 2011 году? Какие проблемы являются фундаментальными на пути его развития? - В целом 2010 год стал еще одним годом восстановления после сильнейшего кризиса 2008 года. Очевидно, что развивающиеся рынки пострадали от кризиса гораздо сильнее. Но, как мы видим, восстановление происходит достаточно быстро. В период кризиса с рынка ушли многие инвесторы, в том числе и иностранные. Кроме этого, активность эмитентов также была нулевой. Но уже во второй половине 2010 года мы видим частичное возвращение инвесторов и возобновление активности эмитентов. На мой взгляд, именно 2011 год для локального рынка может стать одним из самых удачных. Если посмотреть со стороны инвесторов, то об этом говорят несколько факторов. Во-первых, накоплена достаточно большая ликвидность у институциональных инвесторов, во-вторых, заканчивается реструктуризация/списание проблемных активов в инвестиционных портфелях, и, в-третьих, происходит возврат иностранных инвесторов на локальный рынок. С другой стороны, мы отмечаем желание эмитентов выходить на рынок капитала, предполагаемое проведение IPO национальных компаний, появление качественных иностранных эмитентов на локальных рынках, выпуск облигаций эмитентов второго и третьего эшелонов под гарантию качественных эмитентов или институтов развития. Естественно, достаточно трудно будет реализовать сложившийся потенциал без каких-либо фундаментальных изменений… - Какие инвестиционные идеи по долевым и долговым бумагам казахстанских эмитентов Вы видите в 2011 году? - На мой взгляд, в 2011 году интерес инвесторов сместится с долговых бумаг в сторону долевых. Однако идеи в долговых бумагах остаются. Скорее всего, будут интересны облигации эмитентов, которые прошли реструктуризацию, и которые будут показывать восстановление и развитие текущего бизнеса. Также это бумаги эмитентов, которые не имеют высокого рейтинга, но выпущены под гарантию институтов развития. Из долевых бумаг, скорее всего, лучшую динамику будут показывать акции «Народного банка Казахстана», «Банка ЦентрКредит», Казахтелекома, ENRC. Для инвесторов, предпочитающих волатильность, по-прежнему интересными остаются бумаги Казахмыса. Самой спекулятивной идеей на локальном рынке являются акции «БТА Банка»…