Казахстанские аналитики, опрошенные LS, считают, что вступление Казахстана в ВТО не вызовет активный отток эмитентов из республики на международные рынки.
В концепции развития финансового сектора Казахстана до 2030 года, опубликованной на сайте Национального банка
Казахстана, были озвучены опасения по поводу рынка ценных бумаг Казахстана после вступления в ВТО. По мнению госрегулятора существует вероятность, что компании предпочтут осуществлять листинг на зарубежных площадках, ставя под большое сомнение развитие местного рынка.
В концепции отмечалось, что повлиять на этот сценарий можно посредством дальнейшего проведения программ "народного IPO" и создания привлекательных условий, как для эмитентов, так и для инвесторов. При успешном развитии местного рынка ценных бумаг Казахстан может стать торговым центром финансовых инструментов в Центрально-Азиатском регионе.
Между тем, председатель правления АО “Сентрас Секьюритиз” Талгат Камаров напоминает, что казахстанские компании и сегодня размещаются на международных площадках. Он отмечает, что для зарубежных рынков интерес представляют крупные, в особенности национальные компании.
«С одной стороны крупные национальные компании имеют высокую экономическую значимость, а с другой они подконтрольны государственному фонду «Самрук-Казына». Поскольку акционером фонда является само государство, оно ставило искусственные барьеры для активизации наших крупнейших эмитентов на международных рынках. Но, тем не менее, до сих пор их никто сильно не сдерживает, и они продолжают размещаться на международных рынках», – говорит Т.Камаров.
Он напоминает о законах «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», согласно которым 20% ценных бумаг, предлагаемых эмитентом к размещению на международных рынках, должно быть предложено казахстанским инвесторам. В случае, если данное требование при вступлении в ВТО сохранится, будет соблюден некий компромисс, уверяет эксперт.
Вместе с тем, он подчеркивает, что желание эмитентов привлекать деньги на международных рынках экономически оправдано. «Здесь не должно идти речи о снижении зависимости нашей экономики от международных финансов – от этого никуда не денешься, это глобализация мировой экономики. Я здесь не вижу большой угрозы, а ожидаю, что это будет защита наших национальных интересов при вступлении в ВТО», – считает Т.Камаров.
Глава “Сентрас Секьюритиз” допускает, что некоторые отечественные эмитенты станут «мишенью для поглощения более крупными корпорациями». «Приход иностранного капитала на наш рынок означает, что наши предприятия могут быть интегрированы в международные корпорации. А значит, решения будут приниматься иностранными акционерами. Опять же, это не зависит от того, вступили мы в ВТО или нет, но оно косвенно влияет на этот процесс», – отмечает он.
Т.Камаров поддерживает меры, предпринимаемые государством для недопущения оттока эмитентов. В частности, это дальнейшая реализация программы «Народное IPO» и создание привлекательных условий для инвесторов и эмитентов.
Эксперт утверждает, что именно создание отечественного класса инвесторов будет определенным сдерживающим фактором для казахстанских компаний, желающих привлекать инвестиции за рубежом.
«У эмитента появится выбор: международная листинговая площадка или казахстанская. Видя, что у нас проходит IPO и есть большой пласт инвесторов, эмитент будет рассчитывать, в первую очередь, на отечественных инвесторов, потому что они более лояльны, менее спекулятивно относятся к инвестициям, лучше знают компании и больше им доверяют. В отличие от западных хедж-фондов, относящихся к инвестициям в акции потребительски и обращающих внимание, прежде всего, на конъюнктуру рынка», – объясняет аналитик.
По мнению руководителя “Сентрас Секьюритиз”, привлечению иностранных инвестиций будет способствовать создание регионального финансового центра.
«Нужно, чтобы иностранный капитал свободно заходил и выходил на наш рынок, тогда инвестирование и привлечение инвестиций можно будет организовать на единственной площадке – Казахстанской фондовой бирже. Если предоставить соответствующие стимулирующие меры для эмитентов, то они смогут те же объемы собирать на Казахстанской бирже, не выходя международные площадки», – полагает он.
Однако, Т.Камаров подчеркивает, что выход крупных компаний на международные рынки неизбежен, «поскольку их аппетиты большие и одного казахстанского финансового рынка будет недостаточно, чтобы удовлетворить их потребности».
В целом, вступление Казахстана в ВТО сделает отечественную экономику более открытой, уверен Т.Камаров. Аналитик считает казахстанскую экономику очень привлекательной: начиная от энергетического сектора и заканчивая розничной торговлей. Он подчеркивает, что пока местный рынок не столь либерально открыт для иностранных инвесторов, но вступление в ВТО позволит преломить ситуацию в лучшую сторону.
«Правила деятельности для иностранных игроков будут либерализованы и наш рынок станет более открытым. У нас огромный потенциал, огромная страна, огромные ресурсы: и энергетические, и производственные. Потенциал роста есть во всем. А вступление в ВТО лишь активизирует этот процесс», – говорит эксперт.
С тем мнением, что вступление Казахстана в ВТО расширит границы для участников рынка ценных бумаг, согласен и директор департамента трейдинга RESMI Аманат Искаков.
«Сегодня внешние площадки дают более ликвидный рынок, большее количество инвесторов, шире список ценных бумаг, более прозрачное ценообразование. По опыту последних размещений для казахстанских компаний наиболее популярными направлениями считаются Великобритания, Ирландия, Германия, Люксембург», – поясняет он.
На его взгляд, чтобы казахстанские компании не рассматривали зарубежные площадки, необходимо развить отечественный налоговый режим, который будет стимулировать долгосрочные инвестиции инвесторов по сравнению с развитыми финансовыми рынками.
«В превентивных мерах целесообразно не ограничивать выход отечественных компаний на внешних рынках, а облегчить доступ иностранным инвесторам в Казахстане и создать необходимую инфраструктуру. Например, реализовать систему расчетов Т+3 на KASE через международные расчетные депозитарии Euroclear и Clearstream», – предлагает А.Искаков.
Кроме того, добавляет он, для естественного роста отечественного фондового рынка необходимо долгосрочно формировать доверие инвестора.
«На наш взгляд, действия в этом направлении должны быть, с одной стороны, в постоянном повышении финансовой грамотности населения. Казахстанские брокеры вносят свой вклад в это дело, проводя тренинги и семинары. Будет хорошо, если интерес населения будет подкреплен качественным наполнением таких мероприятий. И с другой – в развитии законодательной и регуляторной баз для обеспечения присутствия качественных продуктов на фондовом рынке», – полагает аналитик.
Он напоминает, что на сегодня более 60% акций на KASE размещены компаниями финансового и энергетического секторов, в облигационном рынке на долю этих секторов приходятся более 90% всей капитализации.
«Развитие других отраслей экономики – легкой промышленности, здравоохранения, ритейла – и выход компаний из этих отраслей на фондовый рынок могло бы оказать положительное влияние на него. И это только в рамках нашей страны, а ведь при благоприятной среде могут прийти и зарубежные компании, международные корпорации», – заключает А.Искаков.
Гульназ Нурайхан
Другие новости по теме:
Казахстанские страховщики после вступления в ВТО рискуют остаться без корпоративных клиентов
