Что угрожает тенге

По мнению аналитиков, остается высоким риск оттока капитала с развивающихся рынков

14 сентября 2020 года
    

Основные риски для тенге сохраняются из-за возможной второй волны пандемии коронавируса. Об этом говорится в докладе Нацбанка о денежно-кредитной политике ведомства, передает LS.

В документе отметили, что в июне-августе этого года общее ослабление валют развивающихся стран, в том числе российского рубля, оказало значительное понижательное влияние на нацвалюту. Росту цен на нефть также способствовало снижение индекса доллара США. Давление на американскую валюту создает ожидания того, что снижение фискальной поддержки замедлит экономику США и вынудит ФРС к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики. Это приведет к дальнейшему снижению доходности гособлигаций США. Так, индекс доллара снизился с 98,34 в конце мая до 92,14 пункта на 21 августа 2020 года.

На фоне общего тренда российский рубль ослаб на 4,3%, чему способствовало снижение продажи валюты Центробанком России в рамках бюджетного правила, выход инвесторов из облигаций федерального займа после снижения ключевой ставки, а также конвертация в валюту дивидендов российских компаний, полученных инвесторами.

"Поддержку тенге в I полугодии 2020 года также оказал профицит текущего счета, который, по предварительным данным, составил $2,1 млрд за счет снижения доходов к выплате прямым инвесторам (в 3,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2019 года) и относительно высоких цен и объемов поставок нефти в начале 2020 года. Основные риски для тенге сохраняются в связи с возможной второй волной пандемии коронавируса, которая повышает вероятность снижения спроса на энергоресурсы и, соответственно, падения цены на нефть. Также сохраняется опасность нестабильности на рынках основных торговых партнеров – России и Китая, в том числе ввиду политических и экономических противостояний с США", – отметили в докладе.

Вместе с тем оценки инфляционных ожиданий населением повысились. В августе 2020 года количественная оценка инфляции на год вперед составила 6,9%. Доля респондентов, отметивших более быстрый рост цен за прошедшие 12 месяцев, повысилась до 65% (в июле – 64%). На прогнозном горизонте внешнее инфляционное давление, по мнению аналитиков, на потребительские цены в Казахстане является ограниченным, что будет обусловлено нахождением инфляции в странах – торговых партнерах Казахстана ниже целевых ориентиров.

В Нацбанке напомнили, что, принимая во внимание текущую ситуацию, рассматривают три сценарных варианта развития экономики: базовый, пессимистичный и оптимистичный.

1. При базовом цена на нефть марки Brent в среднем составит $40 за баррель и сохранится на данном уровне в течение всего прогнозного периода.

2. При пессимистичном цена на нефть предполагается на уровне $30 в среднем в 2021 году, что будет обусловлено более продолжительным восстановлением мировой экономики, превышением предложения нефти над спросом. В случае развития этого варианта произойдет ухудшение внешнего спроса, что негативно отразится на объемах экспорта. Из-за ожидаемого снижения рентабельности бизнеса вследствие низкого спроса и низких цен на нефть предприятия горнодобывающего сектора сократят производство и инвестиционную деятельность, что негативно отразится на смежных отраслях, а далее и на всей экономике. Кроме того, падение реальных денежных доходов населения будет отрицательно влиять на потребительский спрос. В результате восстановление экономики Казахстана в 2021 году по сравнению с базовым сценарием будет более сдержанным. Рост реального ВВП в 2021 году на фоне низкой базы 2020 года составит 2,9-3,2%. В 2021 году на фоне низкой базы этого года и улучшения эпидемиологической ситуации положительные темпы экономического роста восстановятся до 3,5%-3,8%.

3. При оптимистичном сценарии предполагается, что цена на нефть составит $50 за баррель в среднем в 2021 году на фоне более быстрого восстановления мировой экономики и образования дефицита на мировом рынке нефти, что будет оказывать повышательное давление на цены.

Помимо этого, в документе отметили, что социально направленные государственные меры смогут поддержать, но не ускорить потребительскую активность домашних хозяйств. Наибольшее сокращение внутреннего потребления ожидается во II и III кварталах 2020 года. Локдаун, введенный в июле 2020 года, и сохраняющиеся ограничения в выходные дни будут сдерживать реализацию спроса населением. Дополнительными ограничивающими факторами станут более слабый обменный курс тенге к доллару по сравнению с прошлыми периодами, а также ускорение годовой инфляции. По мере адаптации к новым условиям к концу 2020 года будет наблюдаться слабое восстановление расходов домашних хозяйств ввиду реализации отложенного спроса со стороны населения.Также слабоположительный фискальный импульс в 2021 году на фоне выделения целевого трансферта из Национального фонда в размере 1 трлн тенге поддержит потребительский и инвестиционный спрос на среднесрочном периоде.

В то же время снижение инвестиционной активности в экономике внесет негативный вклад в валовое накопление. Наибольшее сокращение ожидается во II и III кварталах 2020 года с постепенным восстановлением до слабоотрицательной динамики к концу года ввиду более высокой динамики цен на нефть и некоторого возобновления крупных работ в горнодобывающей промышленности.

"Также остается высоким риск оттока капитала с развивающихся рынков в пользу развитых стран. По-прежнему, за исключением США, самая тяжелая ситуация по динамике заболеваемости коронавирусом наблюдается в развивающихся странах (Бразилия, Россия, Индия, страны Латинской Америки). К тому же в последнее время наблюдаются или могут обостриться политические и/или экономические разногласия между отдельными странами ЕС с одной стороны и Турцией, Беларусью и Россией с другой стороны, а также между США и Китаем. Данные факторы могут привести к ослаблению валют развивающихся стран, в том числе и Казахстана. Среди внутренних факторов в целом остается высоким риск инфляционного давления со стороны спроса, однако реализация данного риска более вероятна в среднесрочном периоде. В условиях текущей подавленной динамики потребительского спроса по причине сохранения некоторых ограничительных мер функционирования бизнеса, снижения реальных доходов населения и сокращения потребительского кредитования реализация населением отложенных во время кризиса покупок и влияние дополнительных мер государственных поддержки экономики могут усилить инфляционное давление в экономике в 2021 году", – подчеркнули в Нацбанке.

Также в надзорном ведомстве сообщили, что реальные доходы населения сократились на 1,4% в годовом выражении в условиях сокращения экономической активности и временного приостановления предприятий реального сектора во втором квартале 2020 года.

В свою очередь расходы госбюджета во втором квартале выросли на 38,6%, на этом фоне реальная заработная плата в образовании увеличилась на 26,4%, здравоохранении – на 19,1%, государственном управлении и обороне – на 12,5%.

Вместе с тем в августе количественная оценка инфляции на год вперед составила 6,9%.

"Доля респондентов, отметивших более быстрый рост цен за прошедшие 12 месяцев, существенно повысилась до 65% (в июне – 56%). Это максимальный показатель с 2017 года", – пояснили в Нацбанке.

Что касается кредитного рынка, то по итогам июля 2020 года годовой рост корпоративного этого портфеля замедлился до 1,3%. На фоне ужесточения требований и снижения спроса на беззалоговые потребительские займы наблюдается снижение темпов роста кредитования розничного сектора. А вот годовой рост розничного портфеля замедлился до 13,1%. Согласно опросу банков, спрос на потребительское кредитование уменьшается из-за неуверенности потребителей в части обслуживания долга, что приводит к сокращению спроса на товары длительного пользования

Между тем, согласно информации Нацбанка, ограничительные меры, предпринятые для борьбы с распространением пандемии коронавируса в Казахстане, продолжают оказывать существенное негативное влияние на рынок труда.

Безработица после продолжительного сохранения на уровне 4,8% во II квартале 2020 года увеличилась до 5%. Количество занятого населения впервые с 2016 года сократилось на 0,7% в годовом выражении при увеличении числа безработного населения на 2,8% (г/г). В структуре занятого населения наблюдалось сокращение как наемных работников (на 0,2%, г/г), так и самостоятельно занятого населения (на 2,2%, г/г). По данным комитета по статистике, вместе с сокращением занятого населения во II квартале 2020 года резко выросло количество временно безработных. Так, в I квартале 2020 года их количество составило 129 тыс. человек, во II квартале – свыше 500 тыс. человек.

Тем временем глава управления мониторинга реального сектора Нацбанка Игорь Осипов проанализировал финансовое состояние предприятий с начала года. По его данным, доля устойчивых компаний снизилась с 15,4% до 14,4%, доля предприятий с критическим финансовым состоянием увеличилась с 34% до 35,3%.

"В отраслях "услуги по проживанию и питанию", в горнодобывающей промышленности и торговле зафиксировано ухудшение, в сфере строительства, напротив, есть положительная тенденция. Доля предприятий с критическим финансовым состоянием снизилась с 41,1% до 37,2%, а у гостиниц и общепита – с 40,3% до 37,1%. По результатам оценки финансовых показателей во II квартале 2020 года наибольшая доля предприятий с критическим финансовым состоянием приходится на торговлю (42%), а наибольшая доля предприятий с устойчивым финансовым состоянием на строительство (20,4%)", – резюмировал он.

Ранее LS писал о том, что в Нацбанке нашли причины роста цен и ослабления тенге. Помимо этого, в МНЭ заявили, что ВВП Казахстана снизился на 3%.

Следите за нашим Telegram - каналом, чтобы не пропустить самое актуальное
Комментарии отключены!
Вы можете оставить комментарий и увидеть мнения наших читателей на странице в facebook.
Последние новости:
Подпишись прямо сейчас
Подписка на самые интересные новости из мира бизнеса
Подписаться
© Все права защищены - LS — ИНФОРМАЦИОННОЕ АГЕНТСТВО    Условия использования материалов
Наше издание предоставляет возможность всем участникам рынка высказать свое мнение по процессам, происходящим, как в экономике, так и на финансовом рынке.