Снижение базовой ставки в Казахстане может иметь негативные последствия на фоне нестабильной геополитической ситуации. Такое мнение LS выразили профучастники.
В беседе с LS аналитик Диас Кумарбеков напомнил, что смягчение денежно-кредитной политики может не только повлиять на экономическую активность, но и поспособствовать росту инфляции, особенно в случаях, когда экономика работает в условиях внешних неопределенностей.
"Это может быть проблематично, особенно учитывая текущие геополитические риски. Эти факторы могут оказать дестабилизирующее воздействие на мировые рынки и повышательное давление на инфляцию, особенно если они приведут к нарушениям в цепочках поставок или на рынках энергоносителей", – отметил он.
Профучастник предполагает, что такая неясность может заставить главный банк занять более консервативную позицию.
На его взгляд, последние события на мировом рынке, в том числе попытка госпереворота в России, продолжающаяся война в Украине, падение цен на нефть и замедление экономики Китая, могут вызвать скачок инфляции и волатильность валютных курсов, что в результате усложнит сценарий снижения базовой ставки.
В то же время Кумарбеков считает, что текущие показатели инфляции – в 14,6% в июне 2023 года – дают "определенную свободу действий для снижения базовой ставки".
"Однако центробанк также должен учитывать косвенные последствия повышения цен на топливо и коммунальные услуги, а также потенциальные риски, связанные с возможным дальнейшим снижением курса рубля к доллару и устойчивым снижением базовой инфляции", – уточнил аналитик.
Кумарбеков подчеркнул, что пока не будут решены вопросы с геополитической нестабильностью и другими экономическими рисками или не появятся явные признаки улучшения, Нацбанку нужно будет подождать со снижением ставки.
Между тем финансист Расул Рысмамбетов рассказал о том, что нужно дождаться уменьшения инфляции до 12% и закрепления данного значения в течение трех месяцев.
"Я думаю, из-за того, что есть временной лаг между решением по базовой ставке и его эффектом на рынок, Нацбанк захочет ставку снизить уже осенью, когда инфляция замедлится на сезонных факторах (урожай, изобилие и новые бюджеты). К сожалению, мы не можем себе позволить рост цен, поэтому лучше, конечно, держать такую ставку какое-то время", – поделился он.
Кроме того, для борьбы с инфляцией собеседник LS предлагает постепенно сократить непродуктивное посредничество.
"Надо четко понимать, что Нацбанк, кроме эмиссии, ничем особо не управляет, а надо работать по всей логистической цепочке", – добавил Рысмамбетов.
В свою очередь, аналитик "Финама" Андрей Маслов ожидает сохранения базовой ставки на уровне 16,75% в июле в связи с сохраняющейся нестабильностью на фоне российско-украинского конфликта, а также нескольких экономических факторов. В частности, замедление экономики КНР, снижение цен на энергоносители и ястребиная риторика центробанков ведущих экономик.
Вместе с тем, он отдельно высказался о том, как решение Нацбанка скажется на курсе тенге.
"Если главный банк Казахстана снизит процентную ставку, все же тенге может оказаться в уязвимом положении, учитывая курс на повышение ставки регуляторами крупнейших экономик мира (кроме Японии)", – отметил Маслов.
В целом, аналитик ожидает снижения базовой ставки ближе к IV кварталу, когда станет более понятна стратегия других центробанков на следующий год и возможно, закончится цикл ужесточения денежно-кредитной политики.
"Также за квартал уже будет видна реальная картина с инфляцией в стране. Особенно это важно осенью, когда экономика РК оживает на фоне сезона заполнения хранилищ энергоносителями в преддверии зимнего отопительного сезона. Поэтому предварительно – ближе к концу года, в октябре-декабре", – заключил он.
Напомним, новое решение по базовой ставке озвучат 5 июля 2023 года.
Ранее Нацбанк опубликовал результаты макроэкономического опроса, согласно которому эксперты ожидают базовую ставку на более высоком уровне в 2023 и 2025 годы.
