Возможность смены собственника ENRC сохраняется, а доля "евразийского трио" (Машкевич, Шодиев, Ибрагимов) могла бы быть выкуплена лояльным локальным инвестором и (или) такой дружественной западной компанией как Glencore, полагают аналитики Тройка Диалог Казахстан. Кроме того, по мнению аналитиков, СМИ и участники рынка переоценивают корпоративные риски ENRC. Редакция LS публикует полностью выдержку из ежедневной аналитики Тройки. ENRC ЗАВЕРШИЛА ПЕРЕСТАНОВКИ В КОРПОРАТИВНОМ УПРАВЛЕНИИ ENRC официально объявила результаты анализа корпоративного управления, инициированного из-за осложнений в работе совета директоров после годового собрания акционеров. Как мы и подозревали, результаты очень тривиальные и формальные: Число мест в совете директоров сокращено с 14 до 11, большинство (6) мест отдано независимым директорам в соответствии с требованиями Кодекса Сити; Йоханнес Ситтард остается в кресле председателя совета директоров; Теренс Уилкинсон войдет в совет директоров в качестве нового независимого директора; Феликс Вулис отзывает свое заявление об отставке и продолжает работу в должности председателя правления. Между тем управление Великобритании по листингу рассматривает заявку Александра Машкевича на вхождение в состав совета директоров ENRC. Об этом сообщила Financial Times. Мы подозреваем, что после получения разрешения от регулятора Александр Машкевич может возглавить совет директоров компании. На наш взгляд, это будет положительным событием для компании, поскольку в таком случае состав совета директоров будет отражать реальную расстановку сил в руководстве ENRС: фактически, компанией всегда управляло "евразийское трио" (Александр Машкевич, Алиджан Ибрагимов и Патох Шодиев) во главе с Машкевичем. Мнение Тройки Диалог. Мы считаем, что рынок вряд ли хорошо воспримет изменения в корпоративном управлении, т. к. отдельные наблюдатели ошибочно ожидали более серьезные перестановки. Мы подчеркиваем, что при любом сценарии в правлении ENRC и в совете директоров главную роль по-прежнему будет играть "евразийское трио". Напомним, что Александр Машкевич возглавлял совет директоров ENRC до первичного публичного размещения акций компании в 2007 году, но так как в Бельгии против трех основателей ENRC имелось уголовное дело, Машкевич должен был отказаться от места в совете директоров во время IPO. Дело было прекращено только в июне 2011 года, и в данное время никаких проблем с получением разрешения от регуляторов быть не должно. Мы по-прежнему полагаем, что СМИ и участники рынка переоценивают корпоративные риски ENRC, и считаем, что возможность смены собственника компании остается, а доля "евразийского трио" могла бы быть выкуплена лояльным локальным инвестором и (или) такой дружественной западной компанией как Glencore. Справка LS: ENRC – горнодобывающий холдинг, включающий активы в сфере добычи и обогащения полезных ископаемых. Казахстанские активы группы включают Казхром, Алюминий Казахстана, Казахстанский электролизный завод, Жайремский ГОК, ССГПО, Евроазиатскую энергетическую корпорацию, российские – Серовский завод ферросплавов. В группу входят расположенные в Африке медные и кобальтовые активы компаний Central African Mining and Exploration Company, Chambishi Metals. ENRC также владеет долями в проектах в Бразилии и Китае, 50,5%-ной долей Camrose Resources Limited, 14,35% акций Northam Platinum. Акции ENRC торгуются на Лондонской (LSE) и Казахстанской (KASE) фондовых биржах. По данным KASE, на 1 января 2011 года крупными акционерами группы были: KAZAKHMYS PLC – 26%, или 334,8 млн простых акций, Александр Машкевич, Патох Шодиев, Алиджан Ибрагимов, которые владеют каждый по 14,59% простых акций (187,8 млн штук у каждого), комитет госимущества и приватизации Минфина – 11,65% (150 млн простых акций).