От Халык Банка ждут рекорд

В понедельник, 19 ноября, Халык Банк должен опубликовать отчетность за 3 квартал 2012г. по МСФО и провести соответствующую телефонную конференцию. Прибыль. Мы полагаем, что по итогам третьего квартала прибыль Халык Банка достигла рекордного уровня в 18,2 млрд. тенге ($122 млн.), превысив показатель за 2К12 на 23%. Такой рост, вероятно, будет обусловлен, в основном, заметным увеличением комиссионного дохода и небольшим сокращением операционных затрат. Таким образом, по итогам января-сентября чистая прибыль, предположительно, составит 49,7 млрд. тенге ($334 млн.), что на 77% выше уровня 9М11. При этом доход на средний капитал должен достичь максимального за последние пять лет уровня в 21,3%. Баланс. Главным разочарованием третьего квартала, вероятно, будет динамика кредитования. Сокращение кредитного портфеля, отраженное в отчетности по КСБУ, предполагает, что в третьем квартале этот показатель упал приблизительно на 2,0% относительно уровня 2К12 и по сравнению с началом года. Это означает, что обнародованные менеджментом целевые темпы роста кредитования на 2012 год становятся все менее реалистичными, хотя они по-прежнему достижимы (сейчас, чтобы достичь таких темпов по итогам всего года, требуется в четвертом квартале увеличить кредитный портфель на 13,0% относительно уровня 3К12). В третьем квартале Халык Банк, вероятнее всего, столкнулся с масштабным оттоком средств со счетов и депозитов юрлиц (минус 28,0% относительно уровня 2К12). Такой отток, в общем, ожидался (в первом квартале был заметный приток средств в основном от компаний телекоммуникационного сектора). Рост розничной депозитной базы также, вероятно, замедлился и по итогам квартала составил 1,2% относительно уровня 2К12 (плюс 17,0% по сравнению с уровнем 3К11). Маржа. Чистая процентная маржа, по нашим оценкам, в третьем квартале должна была вырости на 35 б. п. - до 4,2%. Основанием для такого прогноза является тот факт, что в третьем квартале сокращались как процентные активы (кредитный портфель), так и процентные пассивы банка (депозитная база). Резервы и "просрочка". последние несколько кварталов стоимость риска в Халык Банке резко снижалась. В четвертом квартале 2011 года она составила 2,9%, а по итогам 2К12 - всего 0,2%. На третий квартал 2012 года мы моделируем стоимость риска в 1,0%, т. е. предполагается, что в четвертом квартале этот показатель составит около 2,2%, если банк будет придерживаться собственного прогноза на 2012 год (1,3%). Банк, вероятно, продемонстрирует, дальнейшее сокращение доли просроченных и реструктурированных займов (она упала почти на 3 п. п. - до 32% по итогам 1П12), поскольку отчетность по КСБУ свидетельствует о некотором сокращении "просрочки" в абсолютном выражении. Руководство банка едва ли расскажет много нового о применении механизма работы с проблемными кредитами, однако любая детальная информация на эту тему будет приветствоваться инвесторами. Комиссионный доход. Для пенсионного фонда банка третий квартал, вероятно, также окажется весьма благоприятным: после слабого результата второго квартала, когда комиссионный доход банка составил 1 млрд. тенге, показатель может увеличиться до 5,1 млрд. тенге. Если прибавить к этому комиссии на осуществление банковских операций, суммарный комиссионный доход Халык Банка за 9М12 может возрасти на 52% относительно уровня годичной давности. Нам было бы интересно увидеть, какую динамику покажет пенсионный фонд банка в 4К12 и предполагает ли это рост прогноза прибыли за 2012 год. Расходы. По нашим оценкам, расходы банка в 3К12 несколько сократятся (на 4% относительно предыдущего квартала). Напомним, в 2К12 Халык Банк столкнулся с резким ростом затрат по причине начисления расходов на персонал. В результате рост расходов по итогам года может несколько сократиться - до 11% - а коэффициент "расходы / доходы", вероятно, уменьшится до 34%. Наше мнение. Мы ожидаем сильных результатов: благодаря рекордной квартальной прибыли банк, вероятно, сможет показать по итогам года прибыль, превышающую консенсус-прогноз (58 млрд. тенге). Рост кредитного портфеля, пожалуй, единственная часть, которая оставит желать лучшего, однако в 4К12 банк наверняка сумеет компенсировать это снижение, да и гораздо большую важность будет иметь то, какие перспективы ждут банк в 2013 году.

Источник: ИК "Тройка Диалог Казахстан"