Казахстанские нефтяники потеряют часть прибыли

5 апреля 2013 года
Решение правительства Казахстана повысить ставки экспортных таможенных пошлин (ЭТП) на 50% с $40 до $60 за тонну сырой нефти приведет к снижению прибыли экспортеров нефти, в частности и РД КМГ.   Зарубежные инвесторы первыми отреагировали на эту новость, в результате чего котировки глобальных депозитарных расписок РД КМГ упали более чем на 2%. Однако аналитики полагают, что эффект будет носить краткосрочный характер (скорее всего цена не упадет более чем на 5%), главным образом на фоне ожиданий приближающихся больших дивидендов. В этой связи падение котировок можно рассматривать, как хорошую возможность осуществить ряд выгодных покупок. Повышение ЭТП влечет за собой увеличение налоговой нагрузки и, следовательно, отрицательно сказывается на размере прибыли.   Выручка РД КМГ в прошлом году составила 797 млрд. тенге, при этом доходы от экспорта сырой нефти выросли на 9,8% до 720 млрд. тенге.  Расходы по ЭТП составили 36 млрд. тенге (13% от налогов, кроме КПН) или 5% от экспортных доходов (на экспорт было направлено порядка 6 млн. тонн сырой нефти). С учетом сохранения объемов экспорта расходы на ЭТП в 2013 году могут составить более 50 млрд. тенге. Ожидается, что эффект на чистую прибыль составит порядка 3%.    

В целом повышение ЭТП в Казахстане не столь неожиданное событие. Пошлины в России сегодня находятся на уровне $400 за тонну. Существенная разница в ставках приводит к потерям бюджетов. По этой причине в рамках Таможенного Союза не исключено дальнейшее сужение этого спрэда. И все же акции РД КМГ по-прежнему остаются у аналитиков в топ-списке наиболее привлекательных казахстанских бумаг. «С фундаментальной точки зрения бумага существенно недооценена. Однако основная идея сегодня - дивидендная. Мы ожидаем выплату дивидендов на уровне не менее 1300 тенге, что дает дивидендную доходность по простым и привилегированным акциям на уровне не менее 7,8% и 11,4% соответственно к текущим ценам», – прогнозируют аналитики Asyl Invest. Не исключено, что компания направит значительно больший объем денег на дивиденды. В частности РД КМГ получила от совместных и ассоциированных компаний в виде дивидендов порядка 114 млрд. тенге, которые могут быть выплачены акционерам РД КМГ, а это дает порядка 1500 тенге. Ранее сообщалось, что вывоз нефти из Казахстана подорожает на $20. Согласно постановлению правительства экспортная таможенная пошлина на сырую нефть в Казахстане вырастет до $60 за тонну. Это уже второе повышение ЭТП с момента их установления в августе 2010 года на уровне $20 за тонну. Тогда новость оказалась неожиданной и подвергла инвесторов в шок. Негативная реакция рынка привела к падению бумаг в среднем на 15%. РД КМГ констатировала, что ее рыночная капитализация за три месяца снизилась более чем на $1,5 млрд. При этом потери правительства как основного акционера компании составили $1 млрд., что намного превышало запланированные от взимания ЭТП поступления в бюджет (порядка $58,4 млн.). В декабре 2010 года экспортные пошлины были увеличены вдвое – до $40. Однако на этот раз инвесторы более сдержанно продавали акции РД КМГ, которые припали лишь на 5%. Тем не менее, в обоих случаях через некоторое время следовал хороший рост.                                                 Источник: Asyl Invest    
Следите за нашим Telegram - каналом, чтобы не пропустить самое актуальное
Подпишись прямо сейчас
Подписка на самые интересные новости из мира бизнеса
Подписаться
© Все права защищены - LS — ИНФОРМАЦИОННОЕ АГЕНТСТВО    Условия использования материалов
Наше издание предоставляет возможность всем участникам рынка высказать свое мнение по процессам, происходящим, как в экономике, так и на финансовом рынке.