Акции компаний "Казахтелеком" и Kcell могут подорожать. Таким мнением с LS поделились профучастники рынка.
Старший партнер консалтинговой компании CSI Олжас Худайбергенов напомнил, что покупка "Казахтелекомом" доли Kcell укрепит позиции и повысит инвестиционную привлекательность компании.
"Во-первых, в рамках синергии и интеграции телекоммуникационная компания сможет повысить прибыльность Kcell через сокращение расходов, которые ранее нельзя было уменьшить. Во-вторых, указанная покупка добавляет "Казахтелекому" возможностей для ведения более выгодной ценовой политики дочерних операторов. И, наконец, у "Казахтелекома" появится возможность реализовать проект 5G, что положительно отразится на Kcell", – подчеркнул он.
Аналитик "Фридом Финанс" Данияр Оразбаев также считает, что грядущий переход на 5G пройдет для Kcell в мягком режиме и с относительно меньшими затратами.
"Во-первых, это диверсификация бизнеса телекоммуникационной компании. До сделки "Казахтелеком" в основном получал доходы от фиксированной линии связи, если не учитывать относительно небольшую прибыль от 49% доли в Tele2-Altel. Однако теперь компания заметно увеличила долю бизнеса в мобильном сегменте связи, которая является более перспективной чем, например, фиксированная телефония, выручка от которой падает несколько лет подряд. Во-вторых, это возможность операционной синергии. "Казахтелеком" имеет необходимые инфраструктурные ресурсы для снижения операционных расходов Kcell и для улучшения ее рентабельности. В-третьих, это возможность снижения финансовых расходов Kcell благодаря квазигосударственному статусу и более высоким кредитным рейтингам Казахтелекома", – подчеркнул он.
Оразбаев напомнил, что "Казахтелеком" заключил выгодную сделку, когда приобрел долю Kcell достаточно недорого.
"Это произошло благодаря сильному желанию Telia выйти из "евразийских" активов. Kcell на тот момент как раз-таки оставался предпоследним непроданным активом Telia, и в данном случае обстоятельства сыграли на руку "Казахтелекома", который получил неплохой дисконт к цене", – пояснил аналитик.
Собеседник считает, что акции обеих компаний продемонстрируют рост в ближайшее время.
"Бумаги "Казахтелекома" могут подорожать до 39,3 тенге. Что касается акций Kcell, то они закрепились выше 1,9 тыс. тенге, и теперь открыта дорога для роста к 2,3 тыс. тенге. Также в случае успешной реализации планов выше наших ожиданий по операционной синергии, они могут подорожать до 2,1 тыс. тенге", – ожидает он.
Напомним, аналитики Halyk Finance прогнозируют рост стоимости бумаг Kcell до 2,2 тыс. тенге.
"Учитывая значительное снижение рисков, связанных с зависимостью компании от инфраструктуры других операторов, а также перспективы внедрения новых продуктов, мы ожидаем потенциал роста в 15,3% и рекомендуем покупать акции Kcell c 12М целевая цена с 1350 тенге до 2 225 за бумагу", – отмечается в обзоре Halyk Finance.
Что касается дивидендов, то по прогнозам аналитиков, Kcell направит на выплаты не менее 70% чистого дохода за прошлый год.
"Компания выплатила вознаграждение за 2017 год в размере 11,7 млрд тенге, или 58,39 за акцию, что составило 87% чистого дохода. 15 марта 2019 года совет директоров рекомендовал выплату годового дивиденда за 2018 год в размере почти 6 млрд тенге или 29,86 за бумагу. По нашим расчетам, прогнозный дивиденд за 2019 год составит 30,6 тенге за акцию", – отметили в финструктуре.
Эксперты добавили, что приобретение Kcell оператором Казахстана повысит привлекательность компании.
"Компания сможет в среднесрочной перспективе стабилизировать финансовые и операционные показатели за счет интеграции бизнес-процессов двух компаний и существенной экономии расходов на поддержание и развитие текущей технологической базы. Мы ожидаем, что Kcell сможет достигнуть и сохранить рентабельность по EBITDA на уровне выше 30% в период 2019-2025 годы", – резюмировали в Halyk Finance.
