О том, как отразится укрепление российской валюты на экономике Казахстана, рассказал LS заместитель директора Центра исследований прикладной экономики и автор Tengenomika Олжас Тулеуов.
Сценарий, при котором доллар после избрания президента Казахстана будет торговаться на Казахстанской фондовой бирже за 400 пока, на наш взгляд, является маловероятным. Самое худшее, что может ожидать курс USD/KZT – это сохранение уровней 380 +/-2 тенге, даже несмотря на возможное значимое укрепление рубля к доллару. Однако в этом случае вполне возможно, что курс RUB/KZT будет "девальвировать" и сможет обновить локальные максимумы выше 6 тенге.
Такой прогноз, который я озвучил в статье Что будет с тенге в предвыборный период, сейчас стал явью.
Так, 25 июня биржевой курс RUB/KZT достиг отметки 6,05, как следствие ощутимого (до 10-месячных максимумов) укрепления рубля к доллару и неофициального фиксированием Национальным банком курса USD/KZT в диапазоне 378-380. При этом, снижение USD/RUB происходит на фоне смягчения риторики Федеральной резервной системы, рыночного позитива в отношении торговых переговоров между Китаем и США. А также пика налогового периода в России и хорошего спроса нерезидентов на российские облигации федерального займа (госдолг). Но вот почему, в свою очередь, Нацбанк негласно фиксирует курс USD/KZT, тем самым способствуя росту RUB/KZT, остается только догадываться.
Во всяком случае, российская валюта по 6+ тенге уже становится новой реальностью, отражающая заметную недооценку (чрезмерную слабость) казахстанской нацвалюты. Но какие последствия для нашей экономики несет удорожание рубля?
Во-первых, это рост тенговой стоимости импортных поставок товаров из России на величину ослабления тенге к рублю. К слову, за I полугодие текущего года к соответствующему периоду прошлого года средний номинальный обменный курс RUB/KZT упал на 5,4%, а за июнь (к июню прошлого года) и вовсе на 10,8%. При этом, удорожание ввозимых в Казахстан товаров подтверждается данными комитета по статистике. Так, за январь-апрель текущего года цены импортных поступлений продукции из стран ЕАЭС (читайте Россия) в Казахстан выросли на 13,7% (сырье), 11,0% (полуфабрикаты), 11,8% (продовольственные товары), 15,4% (непродовольственные товары), 26,5% (строительные материалы), 15,8% (машины, оборудование, транспортные средства). В свою очередь, удорожание российского импорта в конечном итоге отражается на ускорении внутренней инфляции в Казахстане, что, в целом, и наблюдается в данное время.
Во-вторых, теоретически ослабление тенге к рублю должно стимулировать рост казахстанского экспорта в Россию и снижать объемы импорта российских товаров в Казахстан. Другими словами, "ценой" инфляции (на фоне обесценения тенге к рублю) должно стать улучшение торгового баланса Казахстана с Россией. И, как показывают данные таможенной статистики, за январь-апрель текущего года сальдо торговли между Казахстаном и Россией (экспорт минус импорт) составило (-) $2342 млн, при этом за аналогичный период 2018 года торговый дефицит Казахстана с Россией был меньше на 5,2% и составлял (-) $2225 млн. То есть, слабый тенге никак не позволил Казахстану хоть сколько бы улучшить показатели торговли с северным соседом.
Таким образом, мы видим, что рост котировок RUB/KZT, как следствие нацбанковской "политики слабого тенге", ощутимо ускоряет инфляцию в Казахстане, при этом нисколько не способствуя росту его торгового баланса с Россией. А это значит, что "рубль по 6+ тенге" однозначно не есть хорошо. Но тогда зачем регулятору слабая нацвалюта? Вопрос все еще остается открытым и порождает много различных гипотез и домыслов.
