В Казахстане ждут притока не только эмитентов из России, но и инвесторов. О том, какие возможности и риски открываются для фондового рынка страны, LS рассказали аналитики.
На прошлой неделе появилась информация о планах золотодобывающей компании России "Полюс" разместить глобальные депозитарные расписки на AIX. В свою очередь LS побеседовал с профучастниками, чтобы узнать, действительно ли казахстанский РЦБ интересен российским компаниям.
Исполнительный директор QAMS Данияр Темирбаев отметил, что в данный момент некоторые предприятия из России рассматривают листинг на AIX. Однако массового перетока российских эмитентов спикер не наблюдает.
"У них не так много выбора в площадках для листинга и торговле своими акциями в условиях санкций. Понятно, что если компания из России, то в условиях санкционного давления вероятность того, что бумагу этой компании делистингуют на бирже Лондона либо Нью-Йорка, высока. Поэтому на нашей планете не так много мест, где листингу российской компании будут рады", – пояснил он.
По его мнению, эмитентам из РФ наиболее интересной будет AIX, так как биржа работает на принципах английского общего права.
Оценивая привлекательность казахстанского рынка для российских компаний, Темирбаев указал на низкую ликвидность фондового рынка в стране. При этом спикер не исключает, что со временем ситуация может измениться.
"Если у нас будет много интересных инвестиционных идей, больше эмитентов для инвестиций, то сюда придут инвесторы. Но я пока не вижу наплыва инвесторов из РФ на наш рынок. Просто было бы здорово, если бы на наш рынок вместе с российскими эмитентами, пришли крупные институциональные и массовый индивидуальный инвестор из соседней страны. Пока я такой тенденции не вижу", – сказал Темирбаев.
На вопрос о том, насколько такие бумаги будут интересны вкладчикам, профучастник обратил внимание на категорию инвесторов с высоким риск-аппетитом.
"Есть инвесторы, которые, несмотря на санкционные риски, покупают не только российские акции, но и облигации. Почему? Потому что премия за риск высокая. То есть им бумаги эмитентов из России – они интересны. Я говорил о ценных бумагах, подразумевая не только акции, но также и облигации. Потому что не надо забывать, что риски достаточно высокие, и мало кто из зарубежных инвесторов хочет покупать долговые бумаги российских компаний и государства, а вот казахстанские инвесторы могут с учетом того, что РФ близлежащий рынок для РК", – объяснил он.
Между тем собеседник LS отметил, что в данной ситуации риск присутствует всегда, в том числе санкционный. В качестве примера он привел кейс с крупнейшей криптобиржей Binance, в том числе получившей лицензию МФЦА.
"Вот кто еще год или два года назад мог предположить, что в отношении Binance будет расследование регулирующих органов США. Причем Binance никак не связана именно с санкционной политикой РФ, то есть там своя история. Соответственно, риски всегда есть. Надо учитывать, что в отношении России действуют не страновые, а секторальные санкции. Страновые ограничения действуют, к примеру, в отношении Ирана. Поэтому любые торговые и деловые связи с этим государством и контрагентами из этой страны подвержены высоким рискам вторичных санкций. Что касается РФ, то там в каждом случае надо смотреть конкретный кейс", – пояснил Темирбаев.
В целом спикер считает, что у казахстанского фондового рынка есть шансы развиваться при соблюдении нескольких условий. Во-первых, это достаточное количество интересных эмитентов. Во-вторых, усовершенствование корпоративного управления. И, в-третьих, присутствие на рынке денег институциональных инвесторов, в частности, пенсионных активов.
Аналитики BCC Invest Диас Исмаилов и Гулдария Мухлисова отметили, что наличие готовой инфраструктуры по типу МФЦА и достаточно удобный процесс релокации как компаний, так и их сотрудников, послужат дополнительным стимулом для российских предприятий размещаться на площадках KASE и AIX.
Чтобы оценить риски при выходе компаний из РФ на казахстанские биржи, аналитики вспомнили о "Яндексе", который начал торговаться на KASE с 5 августа 2019 года. Однако из-за санкций в марте 2023 года его простые акции исключили из биржевого списка.
"В начале 2022 года KASE были приостановлены торги 11 российскими эмитентами. Интерес с их стороны несомненно есть, но есть ли для этого перспектива и как отреагирует на него казахстанская сторона – в этом и заключается вопрос. Согласно Федеральному закону от 16 апреля 2022 года, компаниям из России запрещено листинговаться на иностранных биржах, за исключением случаев, когда они получат соответствующее разрешение от Центробанка. Если и некоторым российским эмитентам будет дано разрешение на листинг на иностранных биржах, маловероятно, что они смогут торговаться на рыночных условиях", – подчеркнули в BCC Invest.
В то же время эксперты подчеркнули, что, несмотря на отсутствие российских эмитентов, фондовый рынок Казахстана продолжает демонстрировать рост. Так, согласно отчету KASE, в I квартале 2023 года общий объем торгов на бирже увеличился на 11,1 трлн тенге (+18,4%) по сравнению с аналогичным периодом 2022 года, достигнув отметки в 71,5 трлн тенге. Это связано с увеличением рынка акций в два раза. В частности, это IPO КМГ, рост акций финсектора: ценные бумаги Halyk Bank подорожали – на 8,2% (январь-март), БЦК – на 6,3%, а Kaspi.kz – на 4,5%.
"Наше государство следит за тем, чтобы подсанкционные компании не оказались на рынке, и в добавок к этому локальные финансовые учреждения, включая банки и брокерские компании, значительно усилили процедуры проверки клиентов из РФ. Теперь они не только проверяют клиентов на наличие санкционных рисков, но также проверяют их денежные средства и происхождение источников финансирования", – дополнили аналитики.
Тем в временем в ответе на официальный запрос LS в МФЦА рассказали, что к ним неоднократно обращались международные инвестфонды с просьбой допустить к торгам ценные бумаги ряда компаний с бизнесом в России.
По данным финцентра, в марте состоялись листинги двух подобных компаний. В их числе крупнейшая розничная сеть по торговле продуктами питания O'KEY Group (Люксембург) и агрохолдинг по производству сахара, масложировой и мясной продукции ROS AGRO PLC (Кипр).
"AIX готова рассмотреть возможность листинга, при условии успешного прохождения всех необходимых процедур KYC, включая проверки на предмет ограничений. AIX не допускает на рынок эмитентов, брокеров и инвесторов, которые включены в санкционные списки", – заключили в МФЦА.
