Национальная компания «КазМунайГаз», чтобы улучшить условия сделки с миноритариями, может предложить выплатить специальные дивиденды в качестве бонуса к «цене выпуска». Таким мнением с LS поделились в «Асыл Инвест».
«Мы считаем, что нацкомпания «КазМунайГаз» в перспективе может улучшить свое предложение по приобретению акций у миноритариев с тем, чтобы добиться их полного участия в сделке. А высказанное ранее «КазМунайГаз» мнение касательно справедливой цены, можно расценивать, как попытку ограничить спекулятивный рост котировок акций. Для улучшения условий сделки с миноритариями, нацкомпания может задействовать ресурсы «дочки» - АО Разведка Добыча «КазМунайГаз» в предложении по приобретению акций посредством инициирования выплаты специального дивиденда по акциям компании в качестве «бонуса» к «цене выкупа», в случае отсутствия финансовых возможностей у самой нацкомпании улучшить предложение», - поясняют аналитики.
В «Асыл Инвест» отмечают, что прибыль на одну простую акцию РД КМГ составила 3 100 тенге. Основной вклад в рост прибыли принесли нетто-доходы компании от переоценки валютных активов вследствие девальвации тенге в феврале 2014 года – они составили 113,4 млрд тенге.
Консолидированная чистая прибыль АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» в I полугодии 2014 года выросла более чем в пять раз до 210,3 млрд тенге. Тогда как в аналогичном периоде прошлого года она составляла порядка 38,8 млрд тенге.
Аналитики «Асыл Инвест», ссылаясь на финансовый отчет РД КМГ, приводят следующие данные. Так, рост налогов (за исключением подоходного налога) на 35 млрд тенге связан с повышением ставки экспортной таможенной пошлины (ЭТП) с $60 до $80 за тонну. Исходя из того, что стоимость пошлин установлена в американской валюте, девальвация также привела к росту данных платежей в тенге.
Эффективная ставка подоходного налога снизилась с 39% до 17%. Чистые денежные потоки от операционной деятельности составили 148,8 млрд тенге. Размер капитальных затрат вырос до 58 млрд тенге. Общий объем денежных средств и эквивалентов составил 653 млрд тенге (с учетом выплаченных дивидендов). Балансовая стоимость акций составила 22 030 тенге.
В «Асыл Инвест» утверждают, что компания продолжает признавать убытки от обесценения основных средств «Озенмунайгаз» (ОМГ) в связи с ростом экспортных таможенных пошлин (ЭТП). Однако размер списаний в этом году вдвое меньше, чем в прошлом – 27 млрд тенге против 58 млрд тенге.
«Результаты компании оказались достаточно впечатляющими. Если после итогов I квартала предполагалась прибыль по итогам года на уровне 250 млрд тенге, то после столь сильных результатов за II квартал можно ожидать чистый доход на уровне 300 млрд тенге. На балансе РД КМГ по-прежнему находится огромный пул денежных средств – порядка 9 500 тенге на одну акцию. Такие финансовые результаты заставляют лишь ждать щедрых дивидендов, в частности, в виде специальных выплат», - утверждают в «Асыл Инвест».
По их данным, все внимание инвесторов будет приковано к новостям о выкупе акций РД КМГ материнской нацкомпанией "КазМунайГаз".
«Ранее поступившие сообщения о том, что потенциальная цена выкупа может составить $18,5, сдерживает инвесторов от дальнейших покупок, тогда как со столь сильными результатами компания, на наш взгляд, должна стоить значительно дороже 4,6 годовых прибылей. Сценарий в целом складывается таким, что выкуп акций все же состоится. Считаем, что цена выкупа простых акций компании должна составлять не ниже балансовой стоимости. Мы также рекомендуем обратить внимание на привилегированные акции РД КМГ, имеющие перспективы роста до рыночной стоимости простых, учитывая вероятные планы по делистингу компании», - резюмируют аналитики.
Ранее LS сообщал, что предложение нацкомпании «КазМунайГаз» выкупить акции своей «дочки» – АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз», находящиеся в свободном обращении, может быть связано с планами НК КМГ по выходу на глобальное IPO в 2015-2016 годах.
Другие новости по теме:
Выкуп акций РД “КазМунайГаз” связывают с планами нацкомпании КМГ по выходу на IPO
Профучастники рынка ожидают делистинг РД КазМунайГаз
РД “КазМунайГаз” не исключает обратный выкуп своих акций
Бумаги РД “КМГ” скупают на ожидании выплаты спецдивидендов и обратного выкупа акций
