В МВФ считают, что экономика Казахстана демонстрирует сильный рост, но развивается "выше своего потенциала", что усиливает инфляционное давление и создает риски перегрева, передает LS.
Согласно заключительному заявлению МВФ, ВВП Казахстана в 2025 году может вырасти примерно на 6%, что обусловлено увеличением добычи нефти и высоким внутренним спросом. Инфляция, по оценкам фонда, ускорится до 13% к концу года, в том числе из-за высокого внутреннего спроса и мягкой бюджетной политики.
МВФ отмечает, что ненефтяной дефицит бюджета остается выше 8% ВВП, а существенные трансферты из Нацфонда и активность государственных компаний подогревают экономику. Это также приводит к расширению дефицита текущего счета, который фонд оценивает в пределах 4% ВВП.
На 2026 год прогнозируется замедление роста до 4,5% и снижение инфляции до уровня около 11%. В среднесрочной перспективе МВФ ожидает стабилизации роста примерно на 3,5% и постепенного возвращения инфляции к целевому коридору Нацбанка.
В фонде считают, что более ограничительная макроэкономическая политика, включающая меры по сдерживанию фискальных и крупных квазифискальных операций, снизит избыточное давление внутреннего спроса и инфляцию, одновременно способствуя сокращению дефицита бюджета и отрицательного сальдо платежного баланса, а также формированию финансовых буферных запасов. Структурные реформы, направленные на дальнейшее снижение роли государства и стимулирование активности в частном секторе, позволят Казахстану достичь более устойчивых уровней трендового роста при более низкой инфляции.
МВФ также рекомендует усилить денежно-кредитную политику, в частности, активнее использовать инструменты абсорбирования ликвидности через ноты Нацбанка и государственные краткосрочные бумаги.
Что касается налогово-бюджетной политики, то миссия призывает принять дополнительные меры для проведения ограничительной политики в отношении госсектора в целом.
"Следует приветствовать закрепление в новом Бюджетном кодексе правил, ограничивающих рост расходов и трансферты из Нацфонда. Эти правила следует дополнительно усилить за счет установления долгосрочного ориентира, такого как лимит долга", – говорится в заявлении персонала МВФ.
Несмотря на устойчивость банковского сектора, фонд выражает обеспокоенность быстрым ростом потребительских займов и рисками перекредитованности домохозяйств. Фонд поддержал планы регуляторов по ужесточению макропруденциальных норм.
Структурные реформы, по мнению миссии, остаются ключевым условием устойчивого роста. МВФ рекомендует сделать более прозрачной приватизацию, уменьшить роль государства в экономике, повысить качество госуправления и активнее развивать частный сектор. Фонд также выделяет необходимость инвестиций в здравоохранение, образование, инфраструктуру и цифровизацию.
