Обострение геополитического кризиса между Россией и Западом провоцирует нестабильность на мировых рынках, что в свою очередь, призывает инвесторов бережнее относиться к своим вложениям. LS спросил у ведущих экспертов, какие вложения обеспечат деньгам сохранность, а в лучшем варианте – гарантированный доход. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, традиционные антикризисные активы, такие как золото и недвижимость, в 2015 году станут надежным вложением.
Так, по мнению директора департамента аналитики инвестиционной компании Private Asset Management Дамира Сейсебаева, развитые рынки акций, включая США и Западной Европы, будут непривлекательными.
"Развитые рынки акций, на мой взгляд, будут непривлекательными, учитывая возросшие дефляционные риски, в том числе из-за падения цен на нефть. Повышение процентных ставок ФРС США будет оказывать давление на рынки акций. Рост ставок ФРС приведет к росту процентных ставок, сократятся потребительские расходы, повысятся процентные расходы предприятий, снизятся инвестиции в рост. Соответственно, дивидендные бумаги, на мой взгляд, будут непривлекательными, в том числе из-за роста доходностей по казначейским ценным бумагам", - поделился своим мнением эксперт.
По его прогнозам, 2015 год станет плохим годом для рынков облигаций.
"Развивающиеся рынки уже столкнулись с проблемами из-за завершения программы QE в США. Дальнейшее ралли доллара США скажется на валютных рынках, потоков капитала, платежных балансах, инфляции и привести к корпоративным дефолтам",- прогнозирует аналитик.
Говоря о инвестициях в золото, Д.Сейсебаев считает, что этот инструмент также покажет негативную динамику. "
Подобная динамика будет развиваться в условиях возросших дефляционных рисков, низкой волатильности, умеренном росте фондовых индексов, роста американской валюты на мировом валютном рынке. Все эти факторы могут "уронить" золото ниже $900 за тройскую унцию в 2015 году. Именно поэтому, я считаю золото плохим вложением. Также не стоит забывать, что золото может быть подвержено манипулированию", - отмечает он.
Что касается валюты, по данным Д.Сейсебаева, пара доллар/йена и соответственно акции японских компаний могут стать наилучшим вложением в предстоящем году.
"Японская йена вероятно и дальше продолжит терять позиции против доллара США, учитывая продолжающуюся программу выкупа облигаций Банком Японии. Ранее она была расширена и теперь составляет около $700 млрд в год или 15% ВВП страны. С другой стороны, ФРС США уже завершил свою программу количественного ослабления (QE) и в 2015 году может повысить процентные ставки", - комментирует аналитик.
Кроме того, представитель инвестиционной компании Private Asset Management добавил, что государственный пенсионный фонд Японии увеличил лимит на японские акции с 12% по 25%.
"Рецессия, в которую вступила Япония в 3 квартале 2014 года явление временное, падение ВВП произошло во многом за счет налога на потребление. Правительство его повысило в целях усиления контроля над государственным долгом. Более того, из-за негативных данных по ВВП Япония отложит повышение налога на продажи, что повышает склонность к риску", - резюмирует Д.Сейсебаев.
По мнению другого эксперта, председателя правления BRB INVEST Галима Хусаинова, надежным вложением в будущем году могут стать акции сырьевых компаний – их стоимость сейчас находится на низком уровне.
"Это отличное время для покупки, считаю, что сейчас нужно приобретать акции экспортных компаний. Их плюс в том, что они защищены от возможного обесценения валюты. К тому же преимущество акций сырьевых экспортных компаний заключается в их низкой стоимости и высоким потенциальным ростом", - считает специалист.
Однако привлекательность данных компаний портит нестабильность на рынке нефти, дополняет Г.Хусаинов. По его предположениям, этот риск предполагает возможные потери в краткосрочном периоде. Доход при низком риске могут гарантировать депозиты и долговые обязательства, продолжает эксперт.
"Но здесь существует страновой риск, когда в целом будет глобальный кризис и многие эмитенты не смогут обслуживать свои долги. Если брать в краткосрочной перспективе с минимальным риском, то сейчас выгодно размещать депозиты в долларах США или приобретать долговые ценные бумаги хороших казахстанских эмитентов, которые номинированы в валюте", - считает аналитик.
Что касается рынка недвижимости, эта стратегия, по мнению Г.Хусаинова, подойдет для долгосрочного финансирования.
"Следующий год, думаю, будет не очень простой, а это сказывается в первую очередь на ликвидность. В целом же, привлекательность каждого инструмента будет зависеть только от рынка", - дополнил эксперт.
Председатель правления АО “Сентрас Секьюритиз” Талгат Камаров считает, что 2015 год принесет с собой очередные испытания для мировой экономики в целом и для казахстанской в частности.
"По прогнозам Международного валютного фонда (МВФ) рост мировой экономики продолжит сокращаться. Локомотивы роста - Китай и другие развивающиеся страны также демонстрируют торможение роста. Китайский юань будет оставаться под жестким контролем Народного банка Китая на текущих уровнях", - считает Т.Камаров.
Эксперт напомнил, что несколько лет назад, во времена бурного роста, Китай обеспечивал значительную часть спроса на золото и подстегивал его цену вверх. По его данным, стоимость золота в 2015 году будут зависеть от начала роста ставок ФРС США.
"Америка на фоне улучшающейся статистики роста ВВП и снижения безработицы находится в состоянии ожидания роста инфляции и, соответственно, готовится к началу повышения ставок. Если повышение ставок все же произойдет в 2015 году, цена на золото отреагирует снижением из-за большей привлекательности долларовых активов. По нашим прогнозам, колебание цен на золото в диапазоне от $1000 до $1200 за унцию", - прогнозирует аналитик.
Затрагивая вопрос валюты, Т.Камаров отметил, что евро в ближайшее время останется слабым. "Еврозона никак не может оправиться от долгового кризиса и демонстрирует слабые надежды на рост. Количественное смягчение ЕЦБ в соответствии с программой LTRO по выкупу гособлигаций стран ЕС может затянуться на длительное время. Из-за этого евро останется слабым и будет колебаться в диапазоне 1,15-1,25 доллара за евро", - считает эксперт.
Что касается нефти, то по прогнозам председатель правления АО “Сентрас Секьюритиз”, в 2015 году сырье (нефть марки Brent) будет на уровне $60-80.
"США, благодаря сланцевой революции, стали нетто-экспортером углеводородов, а цена на нефть опустилась до многолетних минимумов. В последнее время наблюдается начало "ценовой войны" между США, впервые ставшей экспортером нефти, и Саудовской Аравией. Действия стран ОРЕС уже не будут играть столь значимой роли, на фоне разногласия между основными экспортерами нефти. Соответственно, наш прогноз по ценам на нефть будет в диапазоне $60-80 за баррель по нефти сорта Brent", - считает специалист.
По его данным, казахстанская экономика косвенно подвержена сильному влиянию всех этих внешних факторов - как по ценам на нефть, так и по темпам роста Китая - основного потребителя горнорудной промышленности.
"В сегодняшних условиях стабилизации цен на экспортное сырье и высоких показателях золотовалютных резервов Национального банка Казахстан курс тенге к доллару вполне может устоять на текущих уровнях без необходимости проведения дополнительных валютных корректировок",- поделился своим мнением LS.
Несмотря на неоптимистичные прогнозы по нефти, рынок недвижимости в Казахстане ожидает некоторое оживление весной следующего года.
"Интерес к недвижимости вырастет только в крупных мегаполисах. Речи же о восстановлении спекулятивной активности на докризисные уровни вовсе не идет. Повышение цен на недвижимость, в частности в Астане, мы также не прогнозируем, даже на краткосрочный период с учетом подготовки к проведению выставки EXPO в 2017 году из-за недавнего повышения ставок налога на недвижимость и слабого покупательского спроса со стороны населения", - говорит Т.Камаров.
Наилучшим вложением в будущем году, по мнению эксперта, должны стать акции и краткосрочные облигации развивающихся стран, в том числе казахстанские.
"На фоне неопределенности роста мировой экономики практически все группы активов останутся волатильными в будущем году. Соответственно, риски инвестирования остаются на относительно высоком уровне. Все эти факторы станут хорошим подспорьем для спекулятивной активности на ликвидных рынках акций и краткосрочных облигаций. Открытие позиций и краткосрочная торговля пока остается единственной верной инвестиционной стратегией на 2015 год", - резюмирует председатель правления АО “Сентрас Секьюритиз”.
Российский аналитик инвестиционного холдинга "Финам" Антон Сороко отмечает, что на казахстанском рынке акций наиболее интересные на текущий момент времени отрасли – металлургия и потребительский рынок.
"Конечно, здесь велика консолидация вокруг государственных структур, но крупные инвестиционные проекты с иностранцами всегда приветствуются. В 2015 году ждем снижения уровня инфляции в стране на фоне умеренных инфляционных ожиданий, роста золота. Здесь ключевой уровень - $1200 за унцию, в районе которого стоит возобновлять инвестиционные покупки", - сообщает он. Помимо этого, по его данным, постепенно будет оживать фондовый рынок развивающихся стран, в частности, стран СНГ. Недвижимость также пока остается интересным инвестиционным активов, по мнению А.Сороко.
"Несмотря на то, что в 2014 году темпы роста цен в этом году существенно снизились. Тем не менее, недвижимость является долгосрочным вложением денег. Ситуация для покупателей в Казахстане нормальная, ни о какой рецессии говорить не приходится", - уточняет аналитик. Из валют, в течение 2015 года в лидерах, скорее всего, будет американский доллар в противовес йене и евро, говорит российский специалист. По его данным, они будут чувствовать себя хуже из-за мягкой денежно-кредитной политики Банка Японии и ЕЦБ.
Директор аналитического департамента ИГ "Норд-Капитал" Владимир Рожанковский отмечает, что золото станет удачным вложением в 2015 году.
"Мы позитивно смотрим на золото - ведь в условиях создавшихся предпосылок к глобальному замедлению, усилившихся после недавней публикации данных по японскому ВВП. Золото будет выполнять роль не столько антиинфляционного, сколько - антидевальвационного (в том числе, и против падения фондовых индексов) механизма",- комментирует В.Рожанковский.
Наибольшие риски в золоте, продолжает аналитик - это, в первую очередь не столько даунсайд (цены вплотную приблизились к пороговым с точки зрения себестоимости производства), сколько - высокая волатильность.
"Однако она интересна в частности тем, что может позволить путем многократного выхода и "перезахода" в одну и ту же позицию (или контракт с разными датами экспирации) мультиплицировать возвратность на инвестиции. Риски, если их мерять VaR на следующие полгода по модели GARCH, то выйдет диапазон 8-10%", - говорит В.Рожанковский. По его мнению, интересной темой для инвестиций также могут стать фьючерсы на пшеницу.
Финансовый аналитик Lionstone Ани Круж считает, что в преддверии выставки EXPO-2017, транспортная сфера в республике будут наиболее привлекательной. К старту международной выставки EXPO в республике должна серьезно модернизироваться транспортная система. По словам президента Казахстана Нурсултана Назарбаева, более 200 тыс. рабочих мест будут созданы в этой сфере, следовательно, инвестором можно присмотреться к ней более пристально. Тем не менее, по-прежнему лидером перспективности в республике остается нефтегазовая сфера. Именно она неизменно привлекает инвесторов из-за рубежа.
"В условиях режима санкций в отношении России интерес к казахстанским энергоносителям может быть повышен. Что касается валюты, то на фоне нестабильной политической обстановки трудно давать какие-либо рекомендации на долгосрочную перспективу. Ориентиром могут служить традиционные антикризисные активы, такие как золото и недвижимость", - резюмирует российский аналитик.
Ранее LS составил прогноз о том, каким будет курс тенге к концу года. В декабре американская валюта будет стоить в среднем 185 тенге, а нефть вернется к отметке $95 за баррель.
