Казахстану нужны стимулы, чтобы прилечь инвесторов и эмитентов на отечественный рынок. Такое мнение LS высказал исполнительный директор QAMS Данияр Темирбаев.
Ранее президент Касым-Жомарт Токаев призвал постепенно увеличивать порог доли и объема бумаг на местном фондовом рынке в случае одновременного размещения за рубежом.
Между тем Данияр Темирбаев предложил вместо этого мотивировать эмитентов привлекать ликвидность и расширять базу инвесторов на локальном рынке.
Он напомнил, что в Законе "О рынке ценных бумаг" существует норма о том, что не менее 50% акций эмитент должен размещать в стране.
"Правда, она прописана таким образом, что Kaspi.kz, например, ее обошел. Компания в ходе своего IPO фактически проигнорировала локальный рынок. Почти весь объем бумаг был размещен в Лондоне. После делистинга на LSE вся ликвидность Kaspi.kz теперь сосредоточена на NASDAQ. На местном рынке гораздо меньшие объемы сделок проходят", – отметил Темирбаев.
По его словам, иностранных и локальных инвесторов привлекает наличие множества интересных инвестиционных идей (компаний-эмитентов), ликвидность рынка и постоянство условий.
"Если они увидят это в Казахстане, то в страну вернутся, прежде всего, капиталы казахстанского происхождения. Их сначала надо привлечь благоприятными условиями, а за возвращенцами потянутся зарубежные портфельные инвесторы. Неважно, из какого государства – любой инвестор обращает внимание на страновые риски. Их надо существенно сокращать ликвидацией административных барьеров и прозрачными, стабильными правилами игры", – подчеркнул он.
На взгляд эксперта, для достижения данной цели республике нужно принять следующий комплекс мер:
- сократить долю государства в экономике, в том числе путем IPO компаний с госучастием;
- стимулировать корпоративный сектор к прозрачности;
- развивать базу долгосрочных (институциональных) инвесторов через создание конкурентного рынка управления пенсионными активами.
Темирбаев ожидает, что это приведет к активному размещению эмитентов в Казахстане, а также приходу зарубежных компаний, в первую очередь из России и Узбекистана.
Кроме того, в случае принятия вышеуказанных изменений отечественный рынок будет способен переварить будущие размещения долевых бумаг, добавил он.
"Это вопрос глубины ликвидности рынка. У нас накоплена значительная ликвидность, особенно на депозитах банков и счетах вкладчиков ЕНПФ. К примеру, рынок корпоративных бондов (это только на KASE) за январь-август вырос в 2,3 раза в сравнении с аналогичным периодом 2023 года, достигнув 2,86 трлн тенге. Если хотя бы часть накопленной ликвидности в Казахстане направить в долевые инструменты, это существенно увеличило бы глубину рынка акций. Проблема в том, что она заперта регуляторной средой, а также страхами в отношении страновых рисков, непрозрачности корпоративного сектора", – уточнил Темирбаев.
Поэтому, на его взгляд, у эмитентов бумаг должна быть возможность размещаться на ликвидных иностранных рынках. Также в этом заинтересованы сами инвесторы, поскольку за рубежом у компаний гораздо больше шансов повышать рыночную капитализацию.
Что касается вопроса с аллокацией на KASE и AIX, то Темирбаев считает, что выбор должен оставаться за компанией-эмитентом. В то же время он предложил развивать тенговый рынок на Казахстанской бирже, а валютный – на Астанинской.
В свою очередь управляющий директор Центра развития рынка ценных бумаг АФК Даурен Тасмагамбетов прокомментировал другую инициативу главы государства.
Напомним, что президент предложил рассмотреть возможность доступа к фининструментам в МФЦА иностранным инвеступравляющим.
Тасмагамбетов считает, что им может быть тесно в рамках существующего внутреннего рынка. Поэтому он не исключил, что зарубежные компании потребуют для себя более благоприятных условий, свободы выбора рынков и фининструментов.
"Пока достаточно сложно предсказать, что попадет в поле интересов иностранных управляющих, а что нет. Однозначно регуляторный режим внутри Казахстана более жесткий, нежели в финцентре "Астана". Возможно, инвестиционные управляющие – резиденты МФЦА – найдут интересными для себя различные фонды или схемы коллективного инвестирования, но будут ли востребованы те же новые классы активов наподобие криптовалют – вопрос. Это связано с тем, что законодательство и регулирование что в РК, что на МФЦА еще требуют доработки, а степени риска и волатильность достаточно велики. В любом случае, вектор развития рынка будет зависеть от баланса "риск против доходности", и определять его будет регулятор через бенчмарки и иные надзорные механизмы", – резюмировал он.
Ранее LS писал о том, что президент Касым-Жомарт Токаев поручил правительству определить предприятия, которые выйдут на IPO в ближайшее время.
Позже в ходе Astana Finance Days 2024 глава "Қазақстан темір жолы" Нурлан Сауранбаев заявил, что первичное размещение компании может состояться в 2025 году.
