Fitch понизило и отозвало рейтинги "Казахстан Инжиниринг", передает LS.
Согласно информации агентства, долгосрочные рейтинги дефолта эмитента были изменены с "BB+" до "C". Одновременно с этим были отозваны оценки компании.
"Казахстан инжиниринг" является дочерней компанией в 100% собственности государства и занимается производством и реализацией продукции, главным образом для оборонной отрасли. Понижение рейтинга обусловлено невыплатой существенных заимствований и ухудшением позиции ликвидности компании. Fitch больше не учитывает поддержку со стороны Казахстана, поскольку государство не предоставило помощь компании, чтобы обеспечить выполнение ее финансовых обязательств. В связи с этим теперь мы рассматриваем самостоятельную кредитоспособность эмитента как основной рейтинговой фактор", – пояснили в агентстве.
Помимо этого, в Fitch добавили, что оценки были отозваны в связи с недостаточностью предоставленной информации.
"Казахстан инжиниринг" испытывает существенное давление в плане ликвидности, и задолженность по значительной части финобязательств в настоящее время является просроченной. Компания договорилась о предоставлении разрешения на временное неисполнение обязательств и планирует рефинансировать подлежащий погашению долг за счет выпуска облигаций на 15 млрд тенге. Вместе с тем Fitch пересмотрело оценку самостоятельной кредитоспособности эмитента в сторону понижения с уровня "b-" до "c" ввиду неплатежей по существенным финансовым обязательствам. Финансовый профиль компании исторически является уязвимым при слабой прибыльности, отрицательном свободном денежном потоке, волатильных колебаниях оборотного капитала и прогнозируемом высоком скорректированном валовом леверидже по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) свыше 6,0x в течение следующих четырех лет. "Казахстан инжиниринг" продолжает полагаться на взносы капитала от государства, поскольку генерируемые FFO и свободный денежный поток являются минимальными или отрицательными", – отметили в агентстве.
В Fitch подчеркнули, что компания является ключевым оператором по государственным оборонным контрактам в Казахстане. Она ведет деятельность с небольшой, заранее определенной маржой, но ее особый статус свидетельствует о значимости для государства. Fitch в настоящее время рассматривает связи с государством как слабые, поскольку оно не предоставило поддержку для погашения обязательств по банковскому долгу.
"Влияние экологических, социальных и управленческих факторов (ESG): "Казахстан инжиниринг" имеет оценку релевантности ESG "5" по параметру "Финансовая прозрачность". Публикация аудированной финансовой отчетности и дополнительной информации постоянно задерживается. Качество данных является релевантным для рейтинга. Компания не проинформировала Fitch своевременным образом о неплатеже по финансовому обязательству, что оказывает негативное влияние на кредитоспособность и имеет высокую релевантность для рейтинга и, таким образом, привело к сегодняшнему понижению оценок. Компания также имеет оценку релевантности ESG "5" по параметру "Структура управления" ввиду слабого качества корпоративного управления, что отражается в снижении ликвидности и раскрытии информации по существенным вопросам на уровне ниже среднего", – уточнили в Fitch.
Помимо этого, в агентстве сообщили, что факторы, которые могут влиять на рейтинги в будущем, не релевантны, поскольку они отозваны.
Что касается платежеспособности, то в Fitch отметили ухудшение позиции ликвидности у "Казахстан инжиниринг" на конец мая 2020 года, после того как компания не смогла рефинансировать существенную часть просроченного долга в 18 млрд тенге.
"Основная часть обязательств группы – перед Народным банком. Улучшение позиции ликвидности и профиля долга по срокам погашения зависит от успешного проведения эмиссии облигаций на 15 млрд тенге со сроком в семь лет", – резюмировали в Fitch.
Ранее LS писал о том, что "Казахстан Инжиниринг" продает два завода на фоне негативных показателей.
