Fitch Ratings повысил долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) ДБ Альфа-Банка Казахстана с уровня "B+" до "BB-". Прогноз по рейтингам – "стабильный", передает LS.
В агентстве уточнили, что повышение РДЭ отражает длительный период хороших финансовых показателей, подкрепляемых относительно низкой стоимостью фондирования и приемлемым качеством активов, существенным запасом капитала и значительной ликвидностью. В то же время рейтинги банка учитывают его небольшую в настоящее время клиентскую базу.
"Кредитный портфель банка относительно небольшой (35% от всех активов в конце 2016 года), что отражает снижение кредитного портфеля (на 25% в 2016 году) в пользу инвестиций в низкорисковые ноты Нацбанка (36% от всех активов). Качество кредитов является приемлемым: неработающие кредиты (с просрочкой 90 дней) составили умеренные 7% от кредитного портфеля на конец 2016 года. Эти займы имели комфортное покрытие резервами на уровне 94%. Около 13% были реструктурированными, но работающими согласно отчетности. Исходя из анализа крупнейших реструктурированных кредитов, мы полагаем, что такие кредиты были хорошо покрыты твердым залоговым обеспечением и представляли лишь умеренный кредитный риск. Кроме того, на приемлемое качество активов указывает доля начисленных, но не полученных, процентных доходов на уровне менее 2% в 2016 году", уточнили в Fitch.
По данным аналитиков организации, концентрация займов является высокой: в конце 2016 года на 25 крупнейших групп заемщиков приходилось 69% корпоративных кредитов.
Однако более половины из них приходятся на кредиты на пополнение оборотного капитала с низким или умеренным риском, предоставленные клиентам со стабильными денежными потоками. Кроме того, в качестве позитивного фактора отмечается умеренный уровень кредитования в иностранной валюте: 18% от валовых кредитов в конце 2016 году, что ограничивает риски для качества активов.
Банк имеет сильную капитализацию, на что указывает показатель основного капитала по методологии Fitch в 18% в конце 2016 году, увеличившийся относительно 14% в конце 2015 году. Такое увеличение было обусловлено снижением кредитного портфеля и приемлемым генерированием капитала за счет прибыли (ROAE (доходность на средний капитал) на уровне 12% в 2016 году).
По оценкам Fitch, в конце 2016 году запас капитала был достаточным для повышения резервов под обесценение кредитов до 36% с текущих 7% кредитного портфеля без нарушения минимальных требований к капиталу. Кроме того, значительные дополнительные возможности покрытия убытков доступны за счет операционной прибыли банка до отчислений под обесценение (10% от средних кредитов в 2016 году).
Показатель основного капитала по методологии Fitch может потенциально сократиться до по-прежнему приемлемых 13-15% в ближайшие три года, поскольку Альфа-Банк планирует восстановить свой кредитный портфель при условии, что он сможет привлечь заемщиков хорошего качества.
"Ликвидность является значительной при ликвидных активах, включая денежные средства, краткосрочные банковские размещения и ликвидные ценные бумаги, покрывавших высокие 66% клиентских депозитов на начало марта 2017 года. В то же время уровень концентрации вкладчиков является высоким (на топ 20 приходилось 32% клиентского фондирования на конец 2016 году), что делает банк несколько уязвимым к внезапным оттокам средств с крупнейших счетов", - считают в организации.
Рейтинг поддержки "4" отражает мнение Fitch об ограниченной вероятности поддержки, которая при необходимости может быть получена от российского Альфа-Банка ("BB+"/прогноз "Стабильный") или других структур группы. По мнению Fitch, поддержка может быть предоставлена ввиду общего бренда, потенциального репутационного риска в случае какого-либо дефолта у Альфа-Банка, а также с учетом небольшой стоимости какой-либо поддержки, которая может потребоваться.
"В то же время Fitch рассматривает готовность Альфа-Банка предоставить поддержку как ограниченную, поскольку (i) он является держателем акций Альфа-Банка Казахстан в интересах компании ABH Holdings S.A. (ABHH), которой он передал контроль и права голоса посредством опциона колл, позволяющего ABHH приобрести 100% акций Альфа-Банка у ABH Financial Limited (структуры, контролирующей 100% в российском Альфа-Банке) до конца декабря 2019 года; и (ii) операционная интеграция между Альфа-Банком Казахстан и Альфа-Банком является ограниченной", - отмечается в документе агентства.
На поддержку от других структур Альфа-Групп, по мнению Fitch, также нельзя полагаться при любых обстоятельствах, в особенности в случае системного финансового кризиса в Казахстане. Fitch отмечает, что ABHH не предоставила полной поддержки украинской дочерней структуре Альфа-Банк ("B-"/прогноз "стабильный") в 2008 году.
Рейтинги внутреннего приоритетного необеспеченного долга Альфа-Банка Казахстан находятся на одном уровне с его долгосрочным РДЭ в национальной валюте и национальным долгосрочным рейтингом и отражают оценку Fitch, что возвратность активов, вероятно, будет на среднем уровне в случае какого-либо дефолта.
В то же время, по мнению Fitch, потенциал дальнейшего повышения рейтингов казахстанского Альфа-Банка ограничен с учетом непростой операционной среды и узкой клиентской базы банка.
"Понижение рейтингов возможно в случае существенного ухудшения качества активов и капитализации, если это не будет компенсироваться достаточной и своевременной поддержкой капиталом от акционеров банка. Рейтинги долга, вероятно, будут изменяться в соответствии с РДЭ банка", - резюмировали в агентстве.
