На следующей неделе Национальный банк примет очередное решение по базовой ставке. Профучастники в беседе с LS высказали мнение о том, стоит ли ожидать ужесточения со стороны регулятора.
Аналитик "Финама" Андрей Маслов ожидает повышения ключевого инструмента как минимум на 0,5%. По его словам, в случае высокого роста инфляции повышение возможно и на 1%.
"Судя по тому, что инфляция ускорилась до 17,7%, а Нацбанк сохранил ставку на уровне в 14,5%, скорее всего стоит ожидать повышения ставки минимум на 0,5%. Наиболее возможно повышение на 0,5-0,75%, однако не стоит исключать и более агрессивного повышения на 1%, учитывая крайне высокие темпы роста инфляции в стране", – сказал он.
Маслов уточнил о том, какого эффекта ждать от повышения ставки на 0,5-0,75%. В первую очередь – замедление роста инфляции с 1,6% в месяц до 0,3-0,7% в месяц. При этом если же Нацбанк повысит сразу на 1%, что маловероятно, то возможны остановка роста цен или небольшая дефляция.
В свою очередь в Ассоциации финансистов Казахстана напомнили, что в октябре был проведен опрос среди экспертов по дальнейшим мерам в отношении базовой ставки. По его результатам 50% ожидают повышения, 43% – сохранения и 7% – снижения.
Респонденты, проголосовавшие за сохранение ставки, аргументируют это тем, что в стране замедлился экономический рост – с 3,1% до 2,8%, произошли сбои в логистике, выросли цены на товары и сырье, а также имеются объемные льготные госпрограммы, бюджетные стимулы и затраты квазигоссектора на соцобеспечение работников.
“В пользу повышения выступают факторы: сдерживание перетока свободной ликвидности на валютный рынок (объем изъятия свободной ликвидности из рынка составляет 3,1 трлн тенге), поддержание спроса на тенговые активы (объем тенговых депозитов с начала года вырос на 900 млрд тенге) и покупательская способность нацвалюты. Также сдерживание роста инфляционных ожиданий – граждане будут стремиться покупать товары сейчас, чтобы опередить предполагаемый рост цен на них”, – добавили в АФК.
В ассоциации считают, что понижение ставки может привести к росту волатильности валютного рынка, снижению тенговых активов и ускорению роста инфляции в стране.
"Неожиданным решением будет снижение процентной ставки в текущих условиях, поскольку это может привести к повышению волатильности валютного рынка, бегству из тенговых активов (ставки по депозитам будут пересмотрены вниз) и в конечном итоге дополнительному ускорению роста инфляции в стране", – добавили в организации.
Между тем старший аналитик AERC Евгения Пак высказала в беседе с LS мнение о том, что Нацбанк не будет снижать базовую ставку. При этом аналитик не исключает, что она сохранится на текущем уровне.
"В итоге неясно, будет ли на предстоящем заседании все-таки повышение базовой ставки или ее сохранение. Не имея уверенности в готовности Нацбанка снижать инфляцию продолжающимся ужесточением денежно-кредитной политики, инфляционные ожидания разгоняются. И чем сильнее главный банк уклоняется от выражения четкой позиции в отношении инфляции и готовности бороться с ней, тем очевиднее становится фискальное доминирование в нашей экономике. Под фискальным доминированием, упрощенно говоря, понимается ситуация, когда цели фискального органа (экономический рост) ставятся в приоритет над целями монетарного органа (снижение инфляции)", – объяснила Пак.
Напомним, глава Нацбанка Галымжан Пирматов высказал свое мнение относительно понижения ставки. По его ожиданиям, смягчение денежно-кредитной политики может привести к тому, что инфляция станет неуправляемой.
“Если мы понизим базовую ставку в момент роста цен, это может привести к тому, что инфляция станет неуправляемой. Это, соответственно, приведет к потере привлекательности сбережений в тенге и к перетоку из тенговых в долларовые активы. Таким образом, возрастут риски долларизации экономики и банкам станет невыгодно кредитовать в тенге, что приведет к сокращению показателей кредитования”, – пояснил он.
Как отметил Пирматов, влияние ставки на инфляцию ограничено, потому что рост цен зависит из-за объема предложения. Так, если предложение не сможет обеспечить спрос, то цены на него резко вырастут.
Он подчеркнул, что основная цель регулятора – предотвратить обесценивание доходов казахстанцев. Для этого он прежде всего намерен стабилизировать инфляционные процессы.
Ранее Касым-Жомарт Токаев заявил, что возьмет под личный контроль работу правительства по снижению инфляции.
