В феврале этого года казахстанская инвестиционная компания Visor Capital, специализирующаяся на рынке ценных бумаг (РЦБ) резко выступил против объединения всех НПФ в единый государственный фонд. Они считают, что это негативно отразится на рынке капитала в Казахстане. До появления ЕПФ остался всего месяц. Но похоже, что опасения уже начинают сбываться – торговля акциями на KASE, согласно анализу этой компании, в 2013 году упала на 69%. Пора ли бить тревогу и какие меры необходимо срочно предпринимать LS рассказал финансовый директор АО «Visor Capital» Мурат Темирханов.

- Мурат, Вы все еще придерживаетесь прежних прогнозов касательно негативного влияния на рынок ценных бумаг (РЦБ) объединение пенсионных фондов (НПФ)?

Когда было объявлено о пенсионной реформе, абсолютно все профессиональные участники данного рынка крайне отрицательно восприняли эту новость. Но, вот что интересно и немного странно: профучастники и, прежде всего, пенсионные фонды, не выступили единым фронтом против данной реформы, а ограничились лишь дискуссиями в прессе и Интернете. В этой ситуации мы проявили инициативу и выпустили пресс-релиз с анализом негативных последствий от такой реформы. Сейчас, спустя несколько месяцев, видно, что наши достаточно мрачные прогнозы начинают сбываться. Но проблемы рынка ценных бумаг возникли не только из-за пенсионной реформы. Для начала немного статистики. Торговля акциями на Казахстанской торговой бирже в 2012 году была на 26,5% выше, чем в 2011. С точки зрения маленькой базы нашего неразвитого рынка ценных бумаг, это небольшой рост. Но, тем не менее, это был рост, и в 2012 году казалось, что этот тренд продолжится и обороты на бирже в этом году вырастут еще больше. К сожалению, произошла противоположная ситуация. Если сравнить объемы торгов за первые пять месяцев 2013 года с тем же периодом 2012, то торговля акциями на бирже в 2013 году упала на 69% (!). Причем, больше половины этих торгов (59%) пришлось на апрель, за счет операций, не представляющих собой обычные торги акциями на бирже. Возможно, что это пенсионные фонды начали избавляться от ценных бумаг в своих портфелях, в ожидании национализации. Таким образом ситуация на рынке ценных бумаг просто плачевная. Видя такие катастрофические результаты, хочется еще раз повторить азбучные истины. Рынок ценных бумаг крайне важен для развития рыночной экономики, правда, при условии, что правительство собирается строить рыночную экономику. Развитие РЦБ — это ключ к развитию конкурентоспособности и диверсификации экономики страны. Программу индустриализации и инновации, объявленную правительством, невозможно выполнить только административными методами. Необходимы рыночные отношения, жесткая конкуренция, привлечение капитала в индустриальные и инновационные проекты, не только из банков, а в основном посрдедством фондового рынка. Если нам, реально важно развитие рыночной экономики, то такое аховое положение дел на рынке бумаг давно бы активно обсуждалось, а люди, отвечающие за развитие ценных бумаг в стране, были бы тут же уволены за провал в ключевом по важности секторе финансового рынка. - Однако, как мы видим, ни правительство, ни Национальный Банк не обсуждают текущие проблемы РЦБ… В этом нет ничего странного. Такое бедственное положение рынка ценных бумаг никак не беспокоит правительство, а Национальный Банк как в рот воды набрал, поскольку они сейчас заняты очень непопулярной пенсионной реформой, самым сложным моментом которой является национализация частных пенсионных фондов. Получается замкнутый круг. Правительство не может кричать караул по рынку ценных бумаг, потому что основной причиной падения рынка является пенсионная реформа, которую активно защищает и продвигает само правительство. Здесь, я бы хотел немного остановиться на, мягко выражаясь, «непоследовательности» правительства и Нацбанка. В начале 2010 года Указом президента была утверждена «Концепция развития финансового сектора в посткризисный период». Это отличный документ, в который в начале этого года вносились изменения, то есть он является действующим. Весь документ пронизан принципами рыночных отношений, конкуренции, и стимулирования инвестиций. Мне специально хочется зачитать некоторые моменты из Концепции по пенсионным фондам, поскольку они находятся в прямом противоречии с той пенсионной реформой, которую сегодня продвигает правительство. По пенсионным фондам этот документ говорит следующее: «Введение накопительной пенсионной системы стало первым шагом государства по сокращению обязательств государства в социальной сфере и созданию особого класса институциональных инвесторов». «В рамках дальнейшего совершенствования систем накопительного пенсионного обеспечения будет предложена новая концепция системы социального обеспечения с более широким использованием рыночных принципов и возможностей накопительных пенсионных фондов и страховых организаций». После прочтения этого документа, если ты за рыночные отношения и за повышение конкурентоспособности и диверсификацию страны, то хочется сразу встать и аплодировать, в особенности после финансового кризиса. И вдруг, в январе этого года, принимается решение по объединению частных пенсионных фондов в один государственный фонд. По моему мнению, и это мое личное мнение, фактически, такое объединение представляет собой национализацию частных пенсионных фондов. Понятно, что эта идея, если не была выдвинута кем-либо из заместителей премьер-министра, то она, в любом случае, была ими поддержана до того как появилось такое поручение

"Кто-то решил, что пенсионная реформа – это блестящая идея не просчитав негативные последствия"

С учетом того, что с 2010 года все ключевые лица, отвечающие за развитие экономики в правительстве, практически не поменялись, и они же создавали, согласовывали «Концепцию развития финансового сектора», то становится как-то не по себе. Что это за правительство, которое создает прекрасный документ по развитию рыночной экономики и через некоторое время оно само нарушает документ, кстати, утвержденный президентом, развернувшись при этом на 180 градусов? И дело не в самих пенсионных фондах, а дело в рыночных принципах, заложенных в фундамент данной концепции. Уберите фундамент из-под здания, что будет? То же самое случилось и с концепцией и с нашим пониманием, в какую сторону мы собираемся развивать наш финансовый сектор. Становится не по себе и от того, как принимаются очень важные решения в нашем государстве. Концепцию обсуждали и в государственных органах и в бизнес-ассоциациях и это однозначно хороший документ. Затем кто-то решил, что такая пенсионная реформа – это блестящая идея и продвинул ее, не удосужившись просчитать негативные последствия такой реформы, и полностью игнорируя утвержденную Концепцию. Эта идея выскочила неожиданно, как черт из табакерки. Сегодня уже ясно видны ранние отрицательные результаты такой реформы и дальше будет еще хуже. Продолжение интервью c Муратом Темирхановым читайте завтра В следующем блоке собеседник LS расскажет о том, какая внутренняя работа проводилась профучастниками рынка вокруг создания ЕПФ

Пенсионная реформа убивает рынок

"Кто-то решил, что пенсионная реформа – это блестящая идея не просчитав негативные последствия"