Минфин Казахстана планирует разместить на Мосбирже гособлигации на 170 млрд рублей. Профучастники, опрошенные LS, оценили перспективы предстоящего выпуска.
Отметим, что на данный момент условия размещения неизвестны.
Директор департамента казначейства "Фридом Финанс" Асхат Ержанов уверен, что в первую очередь интерес инвесторов будет проявляться за счет конкурентных ставок ГЦБ Казахстана в сравнении с аналогичными ГЦБ России. При этом он отметил, что страновые рейтинги имеют одинаковую оценку.
"Банк России допустил к размещению и публичному обращению в стране 14 выпусков облигаций. По моему мнению, для более консервативного подхода имеет смысл разделить данный объем на несколько итераций в связи с тем, что это будет первый опыт размещения ГЦБ Казахстана на торговой площадке России. Кроме того, сейчас хорошее время для предложения указанных бумаг на рынке. Поскольку ключевая ставка России находится на своем историческом минимуме в разрезе последних пяти лет. Так, например, в аналогичном периоде прошлого года она составляла 7,75%, когда на сегодняшний день равна 6% годовых. Также я считаю, что премия к кривой доходности облигации федерального займа (ОФЗ) предлагаемая Минфином Казахстана существенно превысит ожидания инвесторов, соответственно ставка выше 6,25% будет интересна для покупателей", – пояснил он.
Между тем директор управления по работе на рынке акций "Ренессанс Капитал" Максим Орловский подчеркнул, что внутренний рынок рублевых облигаций продолжает динамично расти, отвоевывая долю сектора как у еврооблигаций, так и у традиционного банковского кредитования. В связи с этим компания продвигает идею размещения казахстанскими эмитентами облигаций в рублях по нескольким причинам:
- процентные ставки по рублевым бумагам значительно ниже, чем по облигациям в тенге;
- валютный риск значительно ниже относительно займов в долларах или евро;
- развитый рынок позволяет качественным эмитентам занимать много и на длительные сроки.
"Начало осени – идеальное время для выхода на рынок: после череды снижений ключевая ставка ЦБ находится на минимальных значениях. Мы уверены в успехе размещения Минфином Казахстана дебютных рублевых облигаций на Мосбирже. Скорее всего оно пройдет с премией в районе 50 bp (0,5%) к ОФЗ. Основу базы инвесторов традиционно составят банки, финансовые институты и иностранные фонды", – ожидает Орловский.
Тем временем инвестиционный менеджер "Открытие Брокер" Тимур Нигматуллин заметил, что привлечение в России все большего объема финансирования, в том числе среди стран СНГ, стало закономерным трендом.
"Россия в настоящий момент обладает самым продолжительным и, однозначно, наиболее успешным опытом таргетирования инфляции. Индекс рублевых потребительских цен сейчас практически не зависит от курса доллара. Что касается выпуска ГЦБ Казахстана, то особой роли не играет, когда они будут предложены инвесторам. При низкой инфляции привлечение капитала на длительный срок не является обременительным, так же как и в валюте. Учитывая ставки по бондам Белоруссии, я бы ожидал на дебютном выпуске около 8% купон", – резюмировал он.
Ранее LS писал о том, что министерство финансов для перекрытия дефицита бюджета займет на внешних рынках около 400 млрд тенге. По словам главы ведомства Ерулана Жамаубаева, на сегодняшний день наиболее привлекательными рынками являются внутренний и российский. В данный момент переговоры ведутся и при необходимости выход на соседний рынок будет осуществлен.
