LS проводит мини-опрос аналитиков и экспертов по возможному наступлению второй волны кризиса. На вопросы отвечает старший аналитик ИК «Тройка Диалог» Алексей Булгаков. Сейчас большинство аналитиков не исключают очередной волны кризиса. Ваше мнение, в случае если кризис наступит, насколько казахстанские банки готовы к новому испытанию? Вопрос неоднозначен. С одной стороны, казахстанская банковская система, собственно говоря, ещё не вышла из кризиса, начавшегося в середине 2007 года, в результате которого произошла реструктуризация внешней задолженности ряда банков страны. В стране, на наш взгляд, слишком много банков, чей размер активов в целом существенно превышает объём потребностей в кредитовании досягаемых для них секторов экономики. Количество «плохих активов» в системе превышает все разумные пределы, банки не увеличивают объем ссудных портфелей. С другой стороны, в настоящий момент по сравнению с серединой 2007 года объём внешней задолженности казахстанских банков существенно снизился: с 60% от общего объёма обязательств до менее чем 20%. У многих банков накопились на балансе большие объёмы наличных средств. С нашей точки зрения, большинство банков в случае продолжительного закрытия рынка просто будут продолжать погашать внешнюю задолженность из имеющихся запасов ликвидности. - Как Вы думаете, как долго может продлиться очередная волна кризиса? Какие секторы экономики могут пострадать в первую очередь? Если рассматривать кризис только с финансовой точки зрения, речь идет о ситуации, при которой цены на все финансовые активы существенно падают. Кульминацией такого падения является закрытие всех финансовых рынков на определённый срок. Во время финансовых кризисов предыдущих лет (2001-2002, 2008-2009) последняя – и самая неблагоприятная – для заёмщиков фаза закрытия рынка длилась от шести до восьми месяцев. В настоящее время данная стадия развития событий может наступить, например, в результате ожидаемой реструктуризации долга Греции. От закрытия финансового рынка в первую очередь пострадают так называемые циклические отрасли экономики (производство металлов, машиностроение, химическая промышленность, строительство), банки, а также все компании с большими потребностями в рефинансировании краткосрочных обязательств. Как будет вести себя доллар – продолжится ли его укрепление? В настоящее время укрепление доллара США связано исключительно с так называемым процессом «бегства к качеству» (flight to quality), который мы наблюдаем на финансовых рынках. Что касается дальнейшей судьбы американской валюты, доллар, согласно текущему консенсус-прогнозу, вероятнее всего, будет слабеть по отношению к основным мировым валютам. Причина – определённые структурные проблемы, которые испытывает в настоящий момент экономика США.