Данияр ТЕМИРБАЕВ Давняя мечта фанатов развития фондового рынка Казахстана, а именно: размещение на открытом рынке акций госкомпаний базовых отраслей («голубых фишек»), - похоже, как никогда близка к реализации. И это должно осуществиться в форме, так называемого, «народного IPO». Под этим термином понимается продажа акций среди населения, причем неважно, идет ли речь о первичном или вторичном размещении бумаг. Почему идея имеет все шансы материализоваться именно сейчас? Ведь заявления звучат не первый год, и рынок за это время выработал иммунитет к радужному оптимизму в этом вопросе. Однако стоит обратить внимание на то, что если раньше глава государства Нурсултан Назарбаев ограничивался лишь общими установками о необходимости развития в стране рынка ценных бумаг, то сейчас говорит о конкретных сроках и конкретных компаниях. Наиболее интересные бумаги, как следует из поручений Назарбаева, будут размещаться в 2012-2013 годах. Речь идет о КазМунайГазе, Казатомпроме и Казахстан Темiр Жолы. Рабочая группа правительства определит, в какие сроки, какие компании, какой пакет акций будут продавать. И это дает повод для надежды. Но все же нужно здесь сохранять здоровый скептицизм. Это тот вопрос, где важна не декларация доброй воли государства, а детали. Если речь идет о компаниях, чьи акции уже торгуются на казахстанской и зарубежной площадках, например, о «Разведке Добыче «КазМунайГаз», то нет смысла их продавать населению без дисконта. Эти бумаги можно свободно купить на KASE. Кроме того, есть немалые риски снижения котировок по таким акциям, учитывая высокие цены на сырье, которые могут значительно снизиться. С другой стороны, дисконт по этим бумагам маловероятен, так как это затрагивает интересы существующих акционеров, имеющих право преимущественной покупки. Значит, потенциально интересными остаются акции, которые никогда не выводились на рынок. Общее мнение аналитиков: такие нацкомпании нужно оценить очень консервативно, выводить их акции на рынок нужно с дисконтом к этой оценке. В этом случае у населения есть шанс заработать на разнице котировок после того, как состоится полноценное IPO на международных площадках, где акции могут оценить по более высокой цене. Тем временем, на локальном рынке долевых бумаг по-прежнему наблюдается слабая инвестиционная активность. Индекс KASE c конца августа 2010 года неуклонно рос с отметки 1400 пунктов до пикового значения последних месяцев выше 1900 п., достигнутого в феврале. С марта наблюдается явное «боковое» движение биржевого показателя. С начала года индекс KASE вырос всего на 3,4% до отметки чуть выше 1750 п. на середину апреля. Для сравнения: российский индекс РТС за это же время вырос на 12,6% до 2030 п. Осторожность инвесторов понятна. Риски инфляции в глобальной экономике заставляют задуматься о вероятности ужесточения денежно-кредитной политики в крупнейших экономиках. Особенно беспокоит Китай, где власти не могут пока сгладить инфляционное давление.