Куда катится евро

Евро имеет высокие шансы стать самой слабой валютой в 2015 году из пяти мировых валют, таких как британский фунт, китайский юань, российский рубль и американский доллар. Так считает эксперт инвесткомпании «Ай Ти Инвест» Павел Дерябин, сообщает LS. На курс валюты влияют риски дефляции в еврозоне и проблемы с долгами в Южной Европе, особенно в Греции, которая намерена покинуть зону евро в ближайшие годы. «Британская экономика выглядит сильнее европейской по целому ряду показателей. Фунт, скорее всего, если и будет снижаться к доллару, то не так, как европейская валюта. Что касается валюты поднебесной, то в Китае по-прежнему наблюдается сильный экономический рост. Пусть он и немного замедлился, но тем не менее рост продолжается», - пояснил он. Необоснованный рост китайского фондового индекса CSI300 в последние семь месяцев на 100%, по мнению аналитика, представляет угрозу для китайской экономики и курса юаня. «В результате этого надулся кредитный пузырь, поскольку акции покупались на заемные средства. В то же время рынок продолжает рост и пузырь раздувается. Чем-то это напоминает другой пузырь в китайской экономике - на рынке недвижимости, где недавно разорилась одна государственная компания. Чем больше подобных пузырей, тем больше риска, что правительство Китая не сможет держать ситуацию под контролем. Стоит напомнить, что за последние 20 лет в этой стране не было ни одного крупного кризиса», - уточнил П.Дерябин. Вместе с тем в список устойчивых валют, по оценкам П.Дерябина, может войти российский рубль. Валюта имеет существенный запас прочности в результате укрепления цен на нефть, даже несмотря на сильную девальвацию в 2014 году. Индекс доллара в текущем году также продолжит свое укрепление по отношению к мировым валютам. Этому способствует тот факт, что программа Федеральной резервной системой (ФРС) по стимулированию экономики пока еще не закончена. «Финансовые власти США намерены показать устойчивый рост на протяжении 3-4 лет в размере 3% ВВП, прежде чем начать «охлаждать» экономику. Я считаю, что доллар может стать успешным инструментом для хранения сбережения денежных средств. Процентные ставки остаются на минимальных уровнях, что является залогом роста экономики и укрепления доллара», - резюмировал П.Дерябин. В то же время аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов ожидает два сценария, которые могут сказаться на динамике мировых валют. По его мнению, в случае реализации первого плана наиболее уязвимой валютой может оказаться рубль. «На мой взгляд, в случае первого «стандартного» экономического сценария основную роль в динамике валютных курсов будет играть изменение ВВП. По прогнозу Международного валютного фонда, его рост в США составит по итогам текущего года 3,1%, в Великобритании - 2,7%, в ЕС - 1,5% и в Китае - 6,8%. А в России же ожидается падение ВВП в 2015 году - на 3,8%, что и обуславливает слабость рубля», - пояснил он. При этом значительный рост ВВП Китая не обязательно означает мощное укрепление юаня. «Так как в отличие от остальных указанных стран, кроме России, ожидается замедление роста китайской экономики по сравнению с 2014 годом, когда он составил 7,4%. Соответственно, наиболее "сильными" могут оказаться доллар США и британский фунт», - предполагает собеседник LS. В случае второго "кризисного" экономического сценария, эксперт полагает, что динамика валютных курсов будет зависеть от объемов внешнего долга стран. «Здесь наиболее уязвимыми выглядят США, у которых соотношение долга к ВВП составляет 123% против 90% - у Великобритании и 95% - у ЕС. В случае начала мирового экономического кризиса, как это ни странно звучит, наиболее сильно может пострадать американский доллар. Китай и Россия имеют очень низкую внешнюю задолженность 14,7% и 11,3% соответственно. Их валюты могут оказаться наиболее устойчивыми», - полагает Д.Лукашов. О том, как будет развиваться ситуация в мире покажет первое повышение ставок ФРС, планируемое во II полугодии нынешнего года. Казахстанский эксперт - доктор делового администрирования Ерлан Ибрагим отмечает, что в краткосрочной перспективе доллар все еще будет ключевой валютой. «Евро некоторое время продолжит ослабевать. Возможно до паритета по отношению к доллару 1:1, но в среднесрочной перспективе будет достаточно прочной валютой. В то же время у английского фунта стерлинга перспективы очень смутные. Инвестиции в данную валюту следует осуществлять только в том случае, если вы планируете отправить своих детей туда на учебу», - поделился своим мнением аналитик. Японская йена, как считает эксперт, достаточно перспективная. Однако несмотря на то, что это одна из самых торгуемых валют на международных рынках, в Казахстане купить и продать эту валюту достаточно затруднительно. Е.Ибрагим уточнил, что российская валюта продолжительное время будет волатильной, даже учитывая ряд сильных укреплений. Он добавил, что инвестиции в данную валюту следует делать только в том случае, если осуществляются регулярные торговые операции с рублем. «Какая валюта окажется наиболее слабой в 2015 году, сказать более чем сложно. Но из всех перечисленных наверняка сложнее всего будет рублю. Наиболее же устойчивой валютой в долгосрочной перспективе, конечно же, будет юань», - озвучил прогноз доктор делового администрирования. Он уточнил, что стабильность валюты данных стран зависит от таких параметров, как масштаб экономики, размеры ВВП, внешнего долга, золотовалютных резервов (ЗВР) и от величины золота в структуре. По его данным, в последние несколько лет экономики ЕС, США, Китая и Великобритании показывали рост экономик, чего нельзя сказать про Россию. Он отметил, что здесь лидерство за ЕС и США. При этом размер ВВП в этих странах также показывал рост. Тогда как в России в 2014 году показывал снижение из-за девальвации рубля. [caption id="attachment_46063" align="aligncenter" width="881"]

Источник: расчеты Е.Ибрагима[/caption] Эксперт отмечает, что Россия и Китай имеют наименьший внешний долг из данных стран. Здесь ЕС и США имеют далеко не лучшие показатели. Что касается размера золотовалютных резервов, то по этому параметру явным лидером является Китай, который является нетто кредитором, в отличии от всех других. [caption id="attachment_46066" align="aligncenter" width="716"]

Источник: расчеты Е.Ибрагима[/caption] Величина золота в структуре золотовалютных резервов. По этому параметру лучший показатель у США, но на фоне очень небольшого размера ЗРВ, это уже не так хорошо. Кроме этого, аналитик отметил еще несколько валют, которые имеют перспективы роста - это швейцарский франк, канадский и австралийский доллары. «Это достаточно специфичные валюты и инвестиции в данные валюты следует делать только в том случае, если вы очень хорошо разбираетесь в международных финансах. Если посмотреть на корзину основных валют, то явно прослеживается определенный тренд - к 2010-2011 годам все валюты укреплялись к доллару, а позже начали ослабевать. Насколько данный тренд устойчив, сказать невозможно. Курс национальной валюты к резервной валюте, это до определенной степени управляемый параметр. И каждая отдельно взятая экономика заинтересована в слабой валюте по отношению к валюте экспорта. Но длительно таким образом регулировать свою валюту почти невозможно», - поделился данными эксперт. [caption id="attachment_46069" align="aligncenter" width="410"]

Источник: расчеты Е.Ибрагима[/caption] Резюмируя, Е.Ибрагим отметил, что доллар, как резервная валюта, накопила целый ком неотрегулированных вопросов, что уже в ближайшее время может кардинально повлиять на расклад на рынке международных валют.

Ирина ЯРУНИНА